證券時報網
趙黎昀
2025-03-12 19:52
近期，隨著美股持續調整，部分合格境內機構投資者（QDII）基金放開限購門檻。與此同時，跨境ETF溢價率顯著收窄，多數產品降至5%以下甚至折價。
對于美股后市，業內人士認為，短期美股已調整到了有一定吸引力的水平，但“抄底”時機或仍不成熟。
美股持續調整，QDII基金接連調整限購政策
近期，隨著美股市場顯著回調，部分資金從美股主題基金撤離。由于外匯額度和高溢價風險釋放，部分基金公司開始調整限購政策。
3月12日，華泰柏瑞基金公告稱，為保證基金穩定運作，保護基金份額持有人利益，自2025年3月12日起，華泰柏瑞納斯達克100ETF聯接基金（QDII）大額申購（含定期定額投資）業務限制金額由500元調整為5000元。
3月12日，景順長城基金發布公告，自3月12日起，景順長城納斯達克科技市值加權ETF聯接基金相關人民幣基金份額大額申購限制額度由此前的100元調整為1000元，美元份額維持暫停申購狀態。
此外，華寶基金當日也發布公告，自3月13日起，華寶納斯達克精選 (QDII)A類、C類基金份額在各代銷機構的單日申購金額上限由1000元調整為1萬元，直銷柜臺及網上直銷平臺的申購金額上限由50萬元調整為100萬元。
華寶致遠混合（QDII）、華寶海外新能源汽車股票（QDII）的A類、C類基金份額在各代銷機構、直銷柜臺及網上直銷平臺的申購金額上限也都進行了調整，分別由1萬元調整為5萬元、8萬元調整為50萬元。
此外，近日，天弘、華夏、匯添富等基金公司均調整了旗下部分QDII基金的限購政策，或恢復申購，或放松大額申購門檻。
跨境ETF溢價回落，美股短期抄底時機或不成熟
此前，由于市場炒作，部分跨境ETF溢價率居高不下。隨著海外市場熱度下降，溢價率顯著收窄，多數產品溢價率降至5%以下，甚至出現折價。
例如，景順長城標普消費ETF溢價率從一個月前的40%以上回落至目前的13%左右；國泰標普500ETF溢價率由一個月前的8%左右降至不足3%；富國標普油氣ETF溢價率也由一個月前的8%以上回落至3%左右。
與此同時，其他海外市場跨境ETF溢價率也出現一定回落。比如，嘉實德國ETF溢價率由一個月前的超10%降至1%左右，南方亞太精選ETF由一個月前的10%以上回落至折價區域，華泰柏瑞沙特ETF溢價率也由此前的8%以上降至不到2%。
對于美股市場，市場人士認為，特朗普的關稅政策、美聯儲降息節奏偏離預期、美國政府停擺風險等可能加劇美股波動，長期仍有賴于盈利增長支撐。
華泰證券認為，美股大幅下挫源于對經濟衰退、政策不確定性以及美國相對優勢弱化的擔憂，而“貴”是前提。展望后市，美國發生實質衰退的概率并不高，短期美股已經調整到了有一定吸引力的水平，但“抄底”時機仍不成熟。
長城基金國際業務部副總經理、基金經理曲少杰認為，美股市場調整有多方面的原因，比如特朗普加稅政策引發衰退預期、DeepSeek的橫空出世改變了市場對美國AI算力需求的看法等。
雖然美股后續仍面臨經濟和政策風險，但在曲少杰看來，美股市場中仍有不少可以穿越股市牛熊的長線優質龍頭，對美股維持合理穩定持倉。
諾安基金指出，盡管美國經濟數據略顯疲軟，但美國勞動力市場的穩固表現及消費需求的韌性，仍可為企業盈利修復提供支撐。與此同時，大型科技股仍受益于人工智能發展，支撐市場結構性機會。此外，美聯儲降息帶來的流動性改善也能緩解估值壓力。
