證券時報網
毛軍
2025-03-12 16:43
比亞迪H股配售完成。
3月11日，比亞迪成功按配售價配發及發行約1.3億股新H股，經扣除傭金和估計費用后的配售所得款項凈額約為433.83億港元。
這意味著過去十年全球汽車行業規模最大的股權再融資項目、全球汽車行業有史以來規模最大的閃電配售項目成功落地。
在比亞迪拿下巨額配售資金的同時，中國汽車市場的混戰正進一步加劇，反映在二級市場上，則是股價的極端分化。
比亞迪巨額融資落地
3月11日晚，比亞迪表示，已根據配售協議的條款及條件于2025年3月11日完成配售。配售協議所載配售的全部先決條件均已達成，公司成功按配售價每股配售股份335.2港元向不少于六名的承配人配發及發行合約1.3億股新H股，約占經配發及發行配售股份后擴大的已發行H股總數的10.57%，經扣除傭金和估計費用后的配售所得款項凈額約為433.83億港元。
據悉，這是過去十年全球汽車行業規模最大的股權再融資項目、全球汽車行業有史以來規模最大的閃電配售項目。“閃電配售”，顧名思義指的是上市公司通過股東大會授予董事會的一般性授權，在短時間內完成新股配售的過程。這種授權允許公司在不超過現有已發行股份20%的范圍內進行新股發行，并且流程簡化，整個配售過程可以在一天內完成。
比亞迪H股配售受到海內外機構熱切關注。
花旗研究報告指出，比亞迪在港配售所得資金將用于支持海外擴張、研發、補充營運資金以及一般企業用途。比亞迪有能力在人工智能及機械人發展早期階段“燒錢”，同時亦可開展大規模海外擴張。
里昂發布研報稱，維持比亞迪股份“高度確信跑贏大市”評級，將比亞迪H股目標價進行上調。里昂還指出，比亞迪在中國市場日益領先的地位及強勁的出口勢頭，將推動短期盈利超出預期，并為長期成功奠定基礎。
“融資賦能，加速國際化與智能化雙輪驅動，本次融資將助力公司在新能源汽車國際化領域的戰略布局。”國海證券點評稱，此舉有望加速公司在海外產能建設、渠道布局、品牌力強化等方面的步伐，推動公司出海業務實現跨越式增長。在智能化和高端化領域，本次融資將助力公司全方位提升技術實力，把握下半場智能化發展的重要機遇，并持續推出滿足消費者多元化需求的產品，塑造新能源時代的世界級品牌。此外，本次融資亦將顯著增強公司資本實力，提高經營狀況的穩健性，為公司長期發展提供堅實支撐。
與此同時，長江證券點評指出，在比亞迪智能化大戰略下，2月開始智駕車型密集落地，有望復制2024年DM5.0周期，開啟新一輪強勢新車周期，站穩主流市場。規模效應加持下，隨著出海與高端化放量，公司盈利能力有望持續提升。
引海外資金青睞
比亞迪方面表示，此次交易成功吸引了全球眾多頂級長線、主權基金、中東戰略投資人在內的投資者參與。此筆交易顯示出國際資本對比亞迪戰略前景的認可。
具體來看，此次配售吸引的阿聯酋頂級財團Al-Futtaim家族辦公室業務涵蓋汽車、金融、地產等多元領域，在中東和東南亞擁有20余國的渠道資源。雙方此前已在阿聯酋聯合發布新能源商用車，未來有望繼續深化多領域合作。
比亞迪公司在二級資本市場受到海外資金的青睞，獲資金加倉。
3月10日，韓國證券存托結算院（KSD）發布的最新數據顯示，港股方面，比亞迪股份2月以來獲凈買入7124萬美元，僅次于小米集團7239萬美元的凈買入額；A股方面，比亞迪以1631萬美元的凈買入額位居第一。
香港交易所信息顯示，花旗集團在比亞迪股份的持股比例于3月4日從5.93%升至6.40%。
此外，2024年年末，資本集團旗下美國基金-歐洲太平洋成長基金對比亞迪H股的加倉幅度接近一倍，對比亞迪A股的加倉幅度接近2倍。
不過，值得注意的是，此次配售導致比亞迪H股股價單日下跌6.77%，市場擔憂股權稀釋及行業競爭加劇。有觀點指出，若公司研發轉化不及預期或海外擴張遇阻，可能削弱資本市場信心。
新能源廠商競爭加劇
在比亞迪拿下巨額融資的同時，中國汽車市場的混戰正進一步加劇。
日前，乘聯會公布的2月汽車零售銷量榜單數據顯示，國內狹義乘用車市場零售銷量達到138.2萬輛，同比增長25.6%，但環比下降26.4%，1—2月累計銷量為317.6萬輛，同比增長1.1%。其中，2月廠商批發銷量排名第一的依舊是比亞迪，銷量31.82萬臺，同比增長161.4%，斷崖式領先其他廠商。
降價成為汽車市場混戰的重要手段之一。據乘聯會統計，2025年1—2月共有28款車型降價，其中新能源車有20款。前兩月總體乘用車市場新車的降價幅度平均達到3萬元，降價幅度為12.6%；新能源車新上市車型的降價幅度平均達到3萬元，降價幅度達到13%。
乘聯會表示，今年的市場基調是“整治內卷式競爭，提振汽車消費”，在“雙新政策”支持下，車企主動穩定價格體系，消費者購車心態較為平穩，特別是新能源汽車市場表現強勁。
激烈競爭下，有人歡喜有人愁！
3月11日，港股新能源汽車股走勢強勁，其中蔚來漲近9%，小鵬汽車漲超6%，零跑汽車漲近5%。
今年以來，汽車股表現分化。截至目前，港股上市的小鵬汽車年內累計漲幅翻倍，小米集團漲超56%，零跑汽車漲超44%，比亞迪股份漲超30%，理想汽車漲超20%。A股上市的十余家車企年內股價表現仍處于虧損狀態。
排版：劉珺宇
校對：王錦程??
