證券時報
陳霞昌
2025-03-11 23:20
3月10日，界面新聞從中國人壽集團獲悉，市場首支險資私募證券基金鴻鵠志遠（上海）私募證券投資基金有限公司（以下簡稱“鴻鵠基金”）首期500億元已全部投資落地，并于近日迎來二期基金。
2024年3月，由中國人壽與新華保險共同設立的鴻鵠基金正式啟動，中國人壽方面曾表示，主要投資于公司治理良好、經營運作穩健的優質上市公司股票。選擇競爭優勢明顯，治理結構優良，具有良好商業盈利模式的上市公司，買入并長期持有。
截止2024年三季報，鴻鵠基金已先后現身伊利股份（600887.SH）和陜西煤業（601225.SH）的股東名單上。
中國人壽集團旗下資產公司相關負責人向界面新聞介紹，截至2025年3月初，鴻鵠基金500億元已全部投資落地，實現風險低于基準、收益高于基準的良好業績表現。
該負責人表示，作為保險資金長期投資改革的先行試點項目，鴻鵠基金按照市場化、法制化和“長錢長投”原則，探索耐心資本投資規律，主要投向關系國計民生的重點行業，實現了保險資金長期投資和活躍資本市場雙結合，為保險資金踐行長期投資、價值投資作出了表率、積累了經驗。
打通中長期資金入市的卡點堵點，為險資提供良好的投資環境一直是監管重點關注的問題。
3月5日，國家金融監督管理總局局長李云澤在第十四屆全國人民代表大會第三次會議首場“部長通道”中表示，今年會進一步加大保險資金長期投資改革試點力度，3月4日批復新增600億元。“這不僅為資本市場帶來了實實在在的中長期增量資金，而且進一步壯大了機構投資者群體”。
最新批復的600億元來自5家保險公司，分別是人保壽險、中國人壽、太平人壽、新華保險和平安人壽，其中便涵蓋中國人壽和新華保險的鴻鵠二期基金。
加上今年1月太保壽險、泰康人壽、陽光人壽及相關保險資產管理公司獲準以契約制基金方式參與規模520億元的試點，目前已有8家保險公司獲批開展試點，總金額1620億元。
為何要試水險資私募基金？中國人壽集團旗下資產公司相關負責人向界面新聞介紹，從提振資本市場的角度看，上市公司結構將得到持續優化，股票市場質地好的公司也將得到市場持續追捧；當投資機構的業績考核拉長、股票持有期限變長后，股票的波動也將變小；另外，發起設立試點基金，側面體現了認可當前資本市場的配置價值和資本市場長期發展方向，有利于發揮保險公司大型機構投資者的引導作用，為穩定資本市場提供有力支撐。
從險資投資的角度，有券商非銀分析師向界面新聞分析，若持股比例達到重大影響，可將投資歸類為“長期股權投資”并采用權益法核算，基金的公允價值波動不會直接計入險企當期利潤。除此之外，直接持有股票需按償付能力監管標準計算風險因子，而私募基金可能適用更優的資本計量規則，降低權益資產對償付能力充足率的消耗，減少險企因資本壓力被動調整倉位的需求。
除了私募基金，證監會主席吳清此前曾表示，力爭大型國有保險公司從2025年開始，每年新增保費的30%用于投資A股。
如此一來，前述分析師預測，上市的大型國有背景險企，預計每年壽險新單保費和財險保費在1.1萬億元，那么對應的股市增量可達3300億元。若每年收上來的續期保費也可算作“新增保費”，在扣除30%的費用占比后，將有4200億元流入A股市場。
若將該標準推廣至全行業，據招商證券研報測算，如果2025年保險行業資金運用余額增速為10%，對應規模約35萬億元，當股票和基金占比提升至14%時，將有7000億元的資金增量。
