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3月5日，美元指數(shù)跌破105關(guān)口，創(chuàng)下近三個(gè)月的新低。今年以來(lái)美元指數(shù)已下跌近3%，疲態(tài)盡顯。

有分析稱(chēng)，美國(guó)關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)擔(dān)憂(yōu)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息3次的預(yù)期重燃是美元指數(shù)下挫的主要原因。

美元指數(shù)跌破105關(guān)口

美元指數(shù)自今年1月達(dá)到110.17的階段高位后，便持續(xù)向下調(diào)整。3月5日，該指數(shù)向下跌破105的重要關(guān)口。截至記者發(fā)稿，美元指數(shù)報(bào)104.9673。

美元指數(shù)走勢(shì)

美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)天的重磅講話(huà)，被認(rèn)為是美元指數(shù)下跌的主要原因。特朗普在國(guó)會(huì)發(fā)表了他在第二任期內(nèi)的國(guó)會(huì)聯(lián)席會(huì)議講話(huà)。當(dāng)天的演講以“重振美國(guó)夢(mèng)”為主題，內(nèi)容涵蓋了目前美國(guó)內(nèi)外政策的關(guān)鍵議題。值得關(guān)注的是，特朗普釋放了兩大動(dòng)作，一是呼吁美國(guó)應(yīng)該廢除《芯片法案》，二是宣布將于4月2日開(kāi)始征收對(duì)等關(guān)稅，農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅也將于4月2日生效。

分析認(rèn)為，消費(fèi)者和企業(yè)將是最受打擊的群體。無(wú)論何種規(guī)模的公司均將面臨更高的商品采購(gòu)成本，可能不得不提高價(jià)格以應(yīng)對(duì)增加的成本。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，這意味著汽車(chē)、家電、電子產(chǎn)品、汽油和食品等一系列商品價(jià)格的上漲。

英國(guó)廣播公司（BBC）在報(bào)道中強(qiáng)調(diào)，美國(guó)公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注在民調(diào)中高居榜首，但大多數(shù)民眾更關(guān)心的是通貨膨脹，而非關(guān)稅本身。美國(guó)企業(yè)研究所高級(jí)研究員德斯蒙德·拉赫曼指出，特朗普的關(guān)稅政策是一個(gè)巨大錯(cuò)誤，可能導(dǎo)致通脹率維持高位，并引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退。

由于擔(dān)憂(yōu)美國(guó)的關(guān)稅行動(dòng)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注。在美國(guó)兌現(xiàn)了對(duì)加拿大、墨西哥商品加征關(guān)稅的威脅之后，市場(chǎng)已經(jīng)押注美聯(lián)儲(chǔ)今年有三次、每次25個(gè)基點(diǎn)的降息。中國(guó)、加拿大、墨西哥均是美國(guó)主要的貿(mào)易伙伴，三國(guó)合計(jì)占美國(guó)進(jìn)出口總額的40%。美國(guó)關(guān)稅落地之后，中國(guó)、加拿大和墨西哥也宣布了相應(yīng)的反制措施。

美聯(lián)儲(chǔ)：關(guān)稅戰(zhàn)將直接影響通脹

除了市場(chǎng)投資者擔(dān)憂(yōu)通脹問(wèn)題外，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)此也擔(dān)心。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯周二表示，在對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，他已將特朗普推行的關(guān)稅政策納入考量，并預(yù)計(jì)物價(jià)將在不久后上漲。威廉姆斯表示，他此前一直在觀望特朗普是否會(huì)兌現(xiàn)其關(guān)稅承諾。

威廉姆斯指出，對(duì)消費(fèi)品征收關(guān)稅會(huì)直接影響進(jìn)口價(jià)格，而進(jìn)口價(jià)格的上升最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，并且這種影響發(fā)生得“相對(duì)較快”。威廉姆斯表示，目前仍難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)這些變化的最終影響，但他會(huì)密切關(guān)注關(guān)稅如何影響消費(fèi)者和企業(yè)信心。

當(dāng)被問(wèn)及關(guān)稅對(duì)通脹水平的潛在影響時(shí)，威廉姆斯表示，盡管關(guān)稅可能推高物價(jià)，他仍認(rèn)為當(dāng)前的貨幣政策處于“非常好的狀態(tài)”。“目前的貨幣政策略顯緊縮，但它正在幫助維持經(jīng)濟(jì)的良性平衡。”威廉姆斯說(shuō)，“我認(rèn)為目前沒(méi)有立即調(diào)整政策的必要。”

記者觀察

美元指數(shù)大幅走低：透視全球經(jīng)濟(jì)與政治的深層博弈

美元指數(shù)再次跌破105關(guān)口，標(biāo)志著美元指數(shù)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的震蕩后，再次呈現(xiàn)出明顯的下行趨勢(shì)。這一市場(chǎng)動(dòng)態(tài)不僅引起了金融市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，也引發(fā)了我們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及未來(lái)走勢(shì)的深入思考。

美元指數(shù)的構(gòu)成復(fù)雜，涵蓋了歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎等六種主要貨幣，其中歐元權(quán)重最大。近期，美元指數(shù)的走低與多重因素的共振密不可分。

首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)不佳是美元指數(shù)走低的直接原因。制造業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)PMI等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩。同時(shí)，通脹壓力依然存在，美聯(lián)儲(chǔ)雖然已多次降息，但市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)貨幣政策走向仍存在不確定性，這進(jìn)一步加劇了美元的貶值壓力。

其次，全球貿(mào)易局勢(shì)的緊張也是美元指數(shù)走低的重要因素。關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)升級(jí)不僅影響了全球貿(mào)易的順暢進(jìn)行，也加劇了市場(chǎng)的不確定性。投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，紛紛選擇拋售美元，轉(zhuǎn)而持有其他避險(xiǎn)資產(chǎn)，導(dǎo)致美元指數(shù)下跌。

此外，非美經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁也對(duì)美元指數(shù)構(gòu)成了壓力。歐元區(qū)、日本等經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)優(yōu)于美國(guó)，其貨幣相對(duì)升值，進(jìn)一步推動(dòng)了美元指數(shù)的走低。

事實(shí)上，美元指數(shù)的走低對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了廣泛而深遠(yuǎn)的影響。對(duì)于美國(guó)而言，美元貶值雖然有助于推動(dòng)出口增長(zhǎng)，但也可能加劇通脹壓力，對(duì)消費(fèi)者造成負(fù)擔(dān)。同時(shí)，美元貶值還可能導(dǎo)致資本流出美國(guó)，流向其他經(jīng)濟(jì)體，從而對(duì)美國(guó)的金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊。

對(duì)于非美貨幣國(guó)家而言，一方面，美元指數(shù)下跌意味著其貨幣相對(duì)升值，這可能對(duì)出口貿(mào)易帶來(lái)負(fù)面影響。然而，從另一方面來(lái)看，貨幣升值也有助于降低這些國(guó)家進(jìn)口商品的成本，提高消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力。此外，美元貶值還可能引發(fā)全球資本流動(dòng)格局的變化，對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

校對(duì)：劉星瑩