券商中國
時謙
2025-02-27 20:50
2月27日晚間，以人工智能芯片為主業的寒武紀(688256)披露業績快報，公司2024年度實現營收11.74億元，凈利潤為虧損4.43億元，公司實現上市以來首次單季度盈利。寒武紀股價當下處在歷史最高位，截至今日收盤總市值達3323億元。近期，投資機構紛紛上調對寒武紀2025年業績預期，目前對其一致目標價為713元/股。
以營收、凈利潤指標來看，寒武紀的業績表現均處于業績預告區間中位，且較上年同期有明顯提升。具體來看，寒武紀11.74億元的營業收入較上年同期增長65.56%，4.43億元的虧損規模較上年同期虧損收窄47.76%。公司扣非后凈利潤為虧損8.54億元，較上年同期收窄約兩成。
值得注意的是，這份業績快報意味著，在2024年第四季度寒武紀上市以來首次實現歸母凈利潤、扣非后凈利潤的雙雙盈利。2024年前三季度，寒武紀實現歸母凈利潤-7.24億元，非后歸母凈利潤為-8.62億元。
針對這一業績表現，寒武紀表示，報告期內公司持續拓展市場，積極助力人工智能應用落地，使得報告期內收入規模較上年同期大幅增長，虧損收窄主要系報告期內營業收入較上年同期大幅增長及信用減值損失轉回所致。
國海證券研報認為，寒武紀確認收入存在季節性波動，以及第四季度或為交付以及訂單下達主要季度，存在確收周期影響。國海證券預期，寒武紀2025年營收端有望持續增長，利潤在2024年第四季度歸母凈利率中位數約30%，業績拐點顯現。
因DeepSeek基礎模型逐漸擴展到各種云服務平臺，機構對中國整體AI供應鏈預期轉為積極，市場期望生成式AI幫助寒武紀拓展終端市場，使客戶能夠在各種場景或應用中使用生成式AI來開展業務。
根據Wind統計，近期有14家對寒武紀2025年的業績表現做出預測，對其營業收入、歸母凈利潤指標的一致預測值分別約為31.7億元、0.44億元。而在半年，相關機構對寒武紀兩項業績指標的一致預測值僅為22.7億元、-2億元。
在樂觀預期下，寒武紀近期股價重回升勢，并在2月25日重新刷新在1月10日創下的歷史最高股價。截至今日（2月27日）收盤，寒武紀報796元/股，總市值3323億元。作為對比，目前機構對寒武紀的一致目標價為713元/股。
根據目前基金年報披露情況，基金公司至少持有寒武紀17.9%的股份，在剔除被動型基金后這一持股比例仍達6.71%。
華安基金投資部總監胡宜斌所管理的多只基金均重倉寒武紀。胡宜斌稱，將密切關注并始終堅持配置在AI、數字經濟各產業鏈環節中產生的顛覆性機會。“2025年可能是國內AI應用廣泛普及的元年，AI可能不斷在LLM、多模態、醫療、教育、法律、工業等領域發揮作用并產生投資機會，同時也會拉動產業鏈上下游盈利出現不可逆的改變。”胡宜斌表示。
