券商中國
時謙
2025-02-27 12:45
美國國會突然盯上美聯儲。
美國國會新成立一個特別工作組，計劃對美聯儲的利率決策進行廣泛的重新審視，包括控制通脹是否應該優先于保障就業。工作組名為“貨幣政策、國債市場韌性和經濟繁榮工作組”，目標是加強國會對美聯儲的監管，將于下周舉行首次聽證會。
該工作組負責人、俄克拉何馬州共和黨眾議員Frank Lucas表示，盡管修改《聯邦儲備法》的難度不小，但他預計這一審查可能最終促成建議性立法、一系列報告，或向美聯儲提出建議。
值得注意的是，在美國總統特朗普的關稅政策引爆通脹擔憂的背景下，市場正高度關注美聯儲的下一步動作。美東時間2月25日，美國里士滿聯邦儲備銀行行長巴爾金警告稱，美聯儲可能不得不加息，以對抗可能推高通脹的經濟趨勢。
美國國會大動作
美東時間2月25日，路透社報道，美國國會新成立一個特別工作組，該小組負責人計劃對美聯儲的利率決策進行廣泛的重新審視，包括控制通脹是否應該優先于保障就業。
報道稱，該工作組被命名為“貨幣政策、國債市場韌性和經濟繁榮工作組”，計劃在下周舉行其首次公開聽證會。
該工作組由八名共和黨人和六名民主黨人組成，目標是加強國會對美聯儲的監管。
該工作組負責人、俄克拉何馬州共和黨眾議員Frank Lucas表示，“我的很多金融服務委員會同事和主席都想討論這個問題。美聯儲真的有雙重使命嗎？這對穩定物價的首要任務有何影響？”
另據美國眾議院金融服務委員會網站消息，“貨幣政策、國債市場韌性與經濟繁榮任務組”將于美國東部時間3月4日上午10點召開其首次聽證會，主題為“審視貨幣政策與經濟機遇”。目前尚未提供包括證人在內的其他細節。
美聯儲的雙重任務——促進價格穩定和最大化就業，是美國國會于1978年確立的，目前這兩項目標都接近實現：美國的失業率約為4%，通脹率已降至2.6%左右，相對于2%的目標而言，這一結果遠好于許多人的擔憂。
回顧此前，在新冠疫情后，美國經歷了物價飆升，通脹一度飆升至逾9%的40年來最高水平，這推動美聯儲暴力加息，從而遏制通脹。在加息啟動前，美聯儲一直稱物價上漲“短暫”且就業復蘇不充分。
金融機構委員會主席、阿肯色州共和黨籍聯邦眾議員弗倫奇·希爾此前評論稱：“太長時間以來，我們見證太多分散注意力的‘任務’，沖淡美聯儲穩定物價的核心任務。”
影響多大？
Lucas擁有三十年的國會經驗，熱衷于探討美聯儲的做法是否存在缺陷。
在未來幾個月的一系列聽證會上，他還將審視長期存在的問題，例如美聯儲是否應在決策中更多地依賴貨幣政策規則。這或許并不意味著美聯儲完全排除自己的自由裁量權，為的是讓公眾對美聯儲的政策方向有更多的確定性。
Lucas表示，“如果你主要關注的是價格穩定，如果你希望經濟力量能夠做出決策，那么更加注重規則的流程就能為此提供確定性。”
有分析人士認為，Lucas領導的這一新特別工作組，將在監管層面對美聯儲關于是否保留2020年貨幣政策框架改變的討論投入更多關注，而這一討論眼下可能已經非常敏感。
Lucas承認，由于美國眾議院和參議院中的共和黨多數非常微弱，以及雙重任務這一政策已有近50年的歷史，修改《聯邦儲備法》的難度不小，但他預計這一進程可能最終促成建議性立法、一系列報告，或向美聯儲提出建議。
Lucas認為，當前這個時機非常合適，因為美聯儲目前正對一套運營框架進行內部審查，該框架在2020年使其對失業問題的關注顯著加強。一些人認為，這延緩了美聯儲對2021年開始出現的價格壓力的應對反應。
“這些問題現在都很重要，”Lucas稱。除了貨幣政策，這一由八位共和黨人和六位民主黨人組成的小組還將研究美國國債市場的運作問題。
罕見提及加息
在美國總統特朗普亂揮“關稅大棒”引爆通脹擔憂的背景下，市場正高度關注美聯儲的下一步動作。
《紐約時報》25日援引經濟學家的觀點稱，特朗普的政策可能會推高物價。
如果通脹預期持續上升，美聯儲可能被迫采取更激進的緊縮政策，甚至包括重新啟動加息。Evercore ISI的John Roberts表示，如果通脹預期沒有改善，美聯儲今年可能完全放棄降息。
美東時間2月25日，美國里士滿聯邦儲備銀行行長巴爾金（Thomas Barkin）“放鷹”稱，美聯儲可能不得不加息，以對抗可能推高通脹的經濟趨勢。
巴爾金在發表最新演講時表示，多年來，美國經濟“在抑制通脹方面一直順風而行”。但他同時指出，全球供應鏈的變化、美國人口和勞動力的減少，以及隨著人口老齡化和國防需求增長而出現的預算赤字上升，“暗示我們可能會看到經濟的順風被通脹的逆風所取代。”
他警告稱，雖然不能保證一定會出現這種轉變，但前景存在足夠的不確定性，美聯儲在結束當前的抗通脹之戰時需要保持謹慎。
在2024年下半年連續三次降息之后，美聯儲官員們普遍對進一步降息的時機表示出謹慎態度。
巴爾金強調，不確定性給美聯儲帶來的挑戰。他表示，經濟狀況良好，勞動力市場狀況依然穩固，對經濟衰退的擔憂已“消散”，但他承認存在很多不確定性，包括圍繞華盛頓政策變化的不確定性。
鑒于在這種背景下很難對貨幣政策做出重大調整，這位里士滿聯儲行長表示，他更愿意“等待看看這種不確定性將如何發展以及經濟如何反應”。
他說：“如果逆風持續，我們很可能需要利用（加息）政策來逆風而行?！?/p>
這一表態與目前的市場預期截然不同，根據CME美聯儲觀察工具，目前市場普遍預計今年還將降息2次。
對于特朗普的關稅政策究竟會不會致使通脹卷土重來，巴爾金指出，雖然歷史為關稅可能如何影響經濟提供了一些借鑒，但目前仍有很多不清楚的地方。
巴爾金還表示，他明白對抗通脹的斗爭已經進行了很長時間，但保持堅定立場至關重要。
校對：廖勝超
