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證券時報記者 吳瞬

2月21日起，“雪王”蜜雪冰城開啟公開招股之路，不斷刷新著港股新股認購的上限：2月24日，突破1萬億港元，2月25日，打破快手2021年創下的1.26萬億港元紀錄，2月26日招股結束時，這一數字創紀錄地達到1.83萬億港元。

蜜雪冰城此次現象級IPO認購背后，可謂占盡了“天時地利人和”。

從“天時”來看，港股市場回暖，尤其是在科技股帶動下，港股里的中國資產迎來一輪“重估”。不少散戶都沖著這一輪賺錢效應涌向新股市場。如消費類個股布魯可上市首日暴漲85%、毛戈平上漲76.5%，強化了投資者對“中簽即賺”的預期。

從“地利”來看，蜜雪冰城過去幾年在全國乃至海外攻城略地，品牌影響力逐步顯現。此次蜜雪冰城股價高達每股202.50港元，最小申購金額高達20454港元，也助推了本次認購規模的擴大。

從“人和”來看，一方面，本次蜜雪冰城的基石投資者陣容“豪華”，紅杉中國、高瓴集團、美團龍珠等國內頂尖資本齊聚；另一方面，香港各大券商平臺普遍都提供了100倍的杠桿打新，更有一些券商提供了200倍的超高杠桿，1萬港元本金可撬動200萬港元申購額度，極大降低了散戶參與門檻，直接導致認購規模呈指數級放大。

但在市場一片狂熱的背后，投資者也需冷靜思考，避免風險。一方面，雖然蜜雪冰城質地出色，但新茶飲市場競爭激烈，未來能否持續保持高增長存在不確定性。這也是此前上市的奈雪的茶、茶百道、古茗紛紛首日破發的重要原因，其中奈雪的茶股價更是已跌去九成。另一方面，超高杠桿打新雖然能提高中簽幾率、放大收益，但也伴隨著巨大風險，一旦新股上市后股價表現不如預期，投資者可能面臨較大虧損。