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機(jī)構(gòu)指出，我國(guó)于近年來(lái)啟動(dòng)了“東數(shù)西算”工程，規(guī)劃了八大算力樞紐節(jié)點(diǎn)和十大數(shù)據(jù)中心集群，隨著字節(jié)跳動(dòng)、阿里、騰訊等AI巨頭對(duì)于AI的大力投入，東數(shù)西算八大節(jié)點(diǎn)重要性或?qū)⑷找嫱癸@，八大節(jié)點(diǎn)中部分節(jié)點(diǎn)城市的需求或?qū)⒙氏柔尫牛匾曉诎舜蠊?jié)點(diǎn)城市卡位有規(guī)模布局的AIDC重點(diǎn)公司。

核心邏輯

1.通過(guò)推出高性能、低成本且開源的模型，DeepSeek給全球AI發(fā)展帶來(lái)了模型平權(quán)，同時(shí)也將刺激其他頭部模型廠商加快推出性能更強(qiáng)、成本更具競(jìng)爭(zhēng)力的模型。而隨著模型調(diào)用門檻降低，AI終端有望加速落地，而AI+快速發(fā)展也將反哺訓(xùn)練算力、推理算力需求。

2.算力需求仍將加大。近期微軟、亞馬遜、谷歌、Meta披露最新業(yè)績(jī)，四大科技巨頭資本開支合計(jì)同比大幅增長(zhǎng)77%，主要支持云計(jì)算、AI等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)后續(xù)資本開支指引積極，海外CSP并未因DeepSeekV3及R1模型推出而放緩資本開支投入的步伐，反而加大相關(guān)投入，而國(guó)內(nèi)CSP為了保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)亦有望跟進(jìn)，增加AI領(lǐng)域相關(guān)投入。同時(shí)AI應(yīng)用場(chǎng)景加速普及，也將反哺算力需求。

3.國(guó)產(chǎn)大模型DeepSeek將持續(xù)演繹，其低成本以及開源的優(yōu)勢(shì)有利于帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)突破；隨著國(guó)內(nèi)云廠商陸續(xù)接入DeepSeek，或出現(xiàn)由于終端應(yīng)用場(chǎng)景不斷落地帶來(lái)的算力需求激增，DeepSeek將帶動(dòng)我國(guó)算力自主可控持續(xù)推進(jìn)，持續(xù)看好算力產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。

4.在AI時(shí)代，判斷AIDC需求主要由三部分構(gòu)成：（1）八大節(jié)點(diǎn)超大規(guī)模AIDC需求；（2）三大超級(jí)節(jié)點(diǎn)大規(guī)模AIDC需求；（3）由于AI對(duì)于AI芯片的需求或大幅提升，判斷“算力租賃”有望迎來(lái)新發(fā)展機(jī)會(huì)。

利好個(gè)股

建議關(guān)注：1）運(yùn)營(yíng)商/國(guó)資云：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通等；2）設(shè)備商和服務(wù)器：浪潮信息、中科曙光等；3）光模塊：新易盛、華工科技等；4）光芯片：源杰科技等；5）IDC：英維克、數(shù)據(jù)港等；

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《開源證券通信行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：AIDC新變化-重視八大節(jié)點(diǎn)和三大超級(jí)節(jié)點(diǎn)，以及算力租賃投資機(jī)會(huì)》

《東莞證券電子行業(yè)深度報(bào)告：DeepSeek推動(dòng)模型平權(quán)，關(guān)注AI終端及算力領(lǐng)域》

《長(zhǎng)城證券微信灰度測(cè)試接入DeepSeek，不斷進(jìn)行生態(tài)擴(kuò)容，帶動(dòng)算力需求增長(zhǎng)》

校對(duì)：廖勝超