證券時報
秦燕玲
2025-02-21 21:55
機構指出，近年來，全球AI技術飛速發展，大模型的突破推動了產業的爆發式增長。近期DeepSeek-R1模型憑借高效率的優勢，引領AI應用進入“安卓時刻”，AI技術的商業化進程加快。
核心邏輯
1.對于本輪AI行情，DeepSeek的“橫空出世”使得國內AI產業趨勢和基本面邏輯均開始出現積極變化。雖然在快速放量后可能需要一段時間來消化、整固，但隨著各行業AI滲透率的提升、更多垂直應用加速落地，在基本面和政策環境的雙重驅動下，或將支撐AI穿越短期的擁擠交易，中期繼續成為市場的主線聚焦方向。
2.AI手機、AI電腦、AI服務器等產品需求大幅增長，預計到2034年全球人工智能市場規模將達到3.68萬億美元。政策支持與技術創新形成合力，中國正大力推進“人工智能+”行動，加快產業布局，新舊動能轉換加速，人民幣資產正悄然發生重構。
3.當前AI產業鏈逐步成熟且進入加速擴張階段，技術迭代速度的提升與自主可控替代的強烈需求相互交織，在此背景下光模塊、液冷技術以及GPU/HBM或是當前最具確定性的發展方向。與此同時，鑒于AI應用放量和算力需求激增，彈性方向中值得關注IDC算力租賃和高速銅連接。
4.人工智能應用場景廣泛，包括醫療、交通、金融、教育、娛樂、家居、農業、工業、政務服務等領域。在政策的支持下，場景應用創新層出不窮，應用場景從想象到落地更加迅速。當前，AI穿戴設備指數、車路云指數、智能駕駛指數、智能音箱指數的2025年預測PEG均低于1，成長性較高，較為值得關注。
利好個股
山西證券認為，2025年全面看好AI產業鏈投資機會，Agent、豆包鏈和推理算力是明年AI產業鏈三大主線。在應用端，一方面看好在辦公、財務、營銷等場景Agent的落地，另一方面看好豆包鏈端側硬件廠商及生態應用廠商投資機會，建議關注：金山辦公、新致軟件、漢得信息等；國內下游客戶持續加大國產AI芯片采購，同時國產AI芯片第一梯隊廠商正在性能、生態、產能上加速追趕英偉達，其新一代主力產品未來有望對英偉達形成替代，關注浪潮信息、寒武紀、中科曙光等。
本文內容精選自以下研報：
《【中國銀河策略】DeepSeek沖擊波：AI賦能加速市場聚勢重構》
《【興證策略張啟堯團隊】五大關鍵指標看本輪AI行情》
《【山西證券計算機】計算機行業年度策略：AI應用元年，看好Agent、豆包鏈及推理算力三大主線》
校對：廖勝超
