券商中國
周樂
2025-02-21 23:20
美股三大指數開盤跳水，阿里巴巴卻率領中概股大漲。
今晚，美股開盤后，阿里巴巴的財報助推中概科技股全線大漲，截至北京時間23:00，納斯達克中國金龍指數大漲超3%，2倍做多中國互聯網股票ETF大漲超7%。其中，阿里巴巴大漲超12%，阿里IDC合作商世紀互聯、萬國數據大漲超15%，玉柴國際暴漲超29%；嗶哩嗶哩大漲超14%，公司第四季度營收高于預期。
在分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，阿里巴巴未來三年在云和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。摩根士丹利認為，這份財報將成為用于審視中國AI投資趨勢的首個催化劑，如果阿里宣布將加大AI相關投資，將進一步提升整個數據中心行業的新訂單預期。
美股市場則遭遇拋售，三大指數盤初全線跳水，納指跌超1%，美股大型科技股多數下跌。據巴克萊銀行股票策略部門的最新數據，截至今年1月底，美股散戶投資者的股票敞口已達到自1997年有記錄以來的96%分位。對此，摩根大通警告稱，美股散戶投資者的情緒也達到了歷史最高點，這種狂熱通常出現在牛市的末尾。
中國資產全線爆發
受財報超預期刺激，美股開盤后，阿里巴巴股價大幅飆漲，盤初一度大漲超14%，截至北京時間23:00，阿里巴巴漲幅達12.2%。
消息面上，阿里巴巴今日發布的2025財年第三季度季報顯示，截至2024年12月31日止季度，阿里巴巴營收為2801.5億元，同比增長8%；歸屬于普通股股東的凈利潤為489.45億元；凈利潤為464.34億元，同比增長333%。
受阿里巴巴資本支出超預期刺激，AIDC（人工智能數據中心）中概股全線大漲，截至北京時間23:00，世紀互聯、萬國數據大漲超15%，玉柴國際暴漲超29%。
與此同時，阿里巴巴的財報徹底引爆了市場做多中國科技股的熱情，熱門中概股集體爆發。
截至北京時間23:00，納斯達克中國金龍指數大漲超3%，3倍做多富時中國ETF、2倍做多中國互聯網股票ETF大漲超7%。熱門中概股中，金山云漲超9%，嗶哩嗶哩大漲超14%，京東漲超7%，知乎漲超6%，百度、老虎證券、微博漲超3%，富途控股、拼多多等漲超2%。
另外，富時中國A50指數期貨一度直線拉升，現漲0.57%。
影響多大？
摩根士丹利認為，此財報將成為用于審視中國國內AI投資趨勢的首個催化劑，如果阿里宣布將加大AI相關投資，將進一步提升整個數據中心行業的新訂單預期。
其中，人工智能數據中心（AIDC）備受市場關注。據介紹，AIDX是指集成了高性能計算能力、大數據處理能力、人工智能算法和云計算服務的綜合信息處理中心，是由硬件、軟件、網絡和應用等多個層面組成的復雜系統。
根據《中國智算中心（AIDC）產業發展白皮書（2024 年）》，AIDC資本開支大頭仍在IT側（即服務器、網絡設備、軟件系統等），約10%～20%的資本開支投入土建、機電設備配套中。在IT側，服務器成本占比最高，達到近70%，其次是網絡設備和安全設備，分別占11%和9%；非IT成本中，主要為供電系統相關，其次為制冷系統相關，供電系統相關（柴油發電機組、電力用戶站、UPS、配電柜）和制冷系統相關（冷水機組、精密空調、冷卻塔）分別占69%和18%。
分析人士認為，國內AIDC供應鏈有望迎來較大的投資機會，技術升級也有望提升產業鏈環節價值量。
中金公司此前發布的研報表示，預計2025年海內外科技廠商AIDC投建狂潮延續。其中，基建不僅直接受益于全球云資本支出擴張；隨著高算力重塑AIDC形態，部分基建也受到催化/迭代，建議重點關注供電、制冷、加工3個方面的增量投資機會。
美股的危險信號
今晚，美股市場則遭遇拋售，三大指數盤初全線跳水，截至北京時間23:00，道指跌0.77%，納指跌1.1%，標普500指數跌0.8%。
其中，美股大型科技股多數下跌，英特爾跌逾4%，特斯拉、甲骨文、奈飛跌逾2%。
值得注意的是，美股市場突然傳來的一則危險信號引發關注。巴克萊銀行股票策略部門的最新數據顯示，截至今年1月底，散戶投資者的股票敞口已達到自1997年有記錄以來的96%分位。
對此，摩根大通警告稱，散戶投資者的情緒也達到了歷史最高點，甚至超過了2021年“meme股”狂潮時期的水平。這種狂熱通常出現在牛市的末尾。
當地時間2月19日，摩根士丹利投資管理公司高級投資組合經理Andrew Slimmon在接受媒體采訪中表示，“最讓我夜不能寐的是散戶對熱門股票的狂熱追捧。這種狂熱通常出現在牛市的末尾，而我們正迅速進入樂觀階段。”
Slimmon 預計，2025年美股市場波動將成為常態。由于許多投資者在高位入市，一旦出現任何不利消息，他們更有可能觸發“恐慌按鈕”，大舉拋售股票。
盡管標普500指數逼近歷史高點，但市場風險依然不容忽視。貿易緊張局勢、美聯儲維持高利率的意圖，以及美國大型公司能否將人工智能領域的大量投資轉化為利潤，都給市場帶來了不確定性。
Slimmon 認為，美聯儲關于“暫停降息”的表態有助于降低美股市場熱度，“如果市場能稍微平靜一點，我會很高興。”
責編：楊喻程
校對：陶謙
