國際金融報
馬云飛
2025-02-21 22:25
昨日，三大股指早盤弱勢下探，午后發力上揚，北證50指數表現尤為強勢。截至收盤，滬指微跌0.02%報3350.78點，深證成指漲0.2%報10794.54點，創業板指微跌0.06%報2225.58點，北證50指數漲1.49%；滬深北三市合計成交17917億元，較此前一日增加逾400億元。行業方面，保險、電力、券商、釀酒等板塊走低，零售、家電、紡織服裝、醫藥、食品飲料等板塊拉升，AI眼鏡概念強勢，人形機器人、消費電子、有機硅概念等活躍。
東莞證券表示，當前A股市場估值體系正經歷結構性重構，以DeepSeek為代表的顛覆性技術突破，顯著提振市場對中國科技創新能力的信心，中國科技企業在全球競爭中嶄露頭角，推動估值溢價空間逐步打開。隨著科技板塊的持續上揚，A股市場在年內有望逐步拉近與離岸市場的表現差距。建議投資者高度關注A股市場所蘊含的長期投資價值，尤其是在科技與互聯網等高增長潛力領域。板塊選擇方面，建議重點關注TMT、銀行、有色金屬、汽車等板塊。
今日投資機會解析
AIDC向超大規模演進
我國于近年來啟動了“東數西算”工程，規劃了八大算力樞紐節點和十大數據中心集群，其中八大算力樞紐節點包括：京津冀樞紐、長三角樞紐、粵港澳大灣區樞紐、成渝樞紐、貴州樞紐、內蒙古樞紐、甘肅樞紐、寧夏樞紐，十大集群包括：張家口集群、長三角、蕪湖集群、韶關集群、天府集群、重慶集群、貴安集群、慶陽集群、和林格爾集群、中衛集群。
開源證券認為，AI時代，IDC向AIDC演進，AIDC主要部署AI服務器，較傳統服務器，AI服務器功耗或大幅提升，AIDC將沿著超大規模綠色數據中心演進。隨著字節跳動、阿里、騰訊等AI巨頭對于AI的大力投入，東數西算八大節點重要性或將日益凸顯，八大節點中部分節點城市的需求或將率先釋放，重視在八大節點城市卡位有規模布局的AIDC重點公司。
消費終端市場持續復蘇
據IDC數據統計，2024年四季度全球智能手機出貨量同比增長2.4%，達到3.317億部，連續第六個季度保持增長，2024全年智能手機出貨量同比增長6.4%；2024年四季度全球PC出貨量同比增長1.8%，達到6890萬臺，2024全年PC出貨量同比增長1%，表明全球主要消費終端市場呈現持續復蘇態勢。同時，DeepSeek在端側可以實現低成本部署，各終端廠商品牌積極接入DeepSeek，融合智能助手、增強AI功能。
萬聯證券表示，AI浪潮持續推進，隨著硬件底座夯實、模型部署成本下降，以及應用生態日漸繁榮，AI端側部署有望加速，推動AI手機、AIPC等消費終端市場進一步增長。建議關注AI消費終端行業品牌廠商新品發布，加速換機周期帶來的投資機遇，以及產業鏈上游算力芯片、存儲及零部件等領域的龍頭廠商。
人形機器人商業化落地可期
近日，宇樹科技官方宣布其機器人算法完成升級，可實現流暢的舞蹈表演，并附上視頻，展現出其強大的研發實力。
萬聯證券指出，在蛇年春晚快速出圈后，宇樹科技成了今年人形機器人行業的話題焦點，在產品、技術、品牌等多個層面持續領跑。其機器人算法升級后，能夠輕松應對任意舞蹈挑戰，實現流暢自如的舞蹈表演，這一突破不僅展示了其在機器人算法研發上的深厚積累，也讓人形機器人在娛樂、教育、家用及商業等領域的應用前景更加廣闊。隨著2025年人形機器人產業化的推進，宇樹科技有望憑借其技術優勢，進一步推動人形機器人在更多行業的應用和普及。
該機構表示，2025年有望迎來人形機器人商業化量產元年，特斯拉、OpenAI、華為、宇樹等企業在人形機器人行業的持續投入有望驅動行業迭代加速并不斷突破，人形機器人量產并實現大規模應用迎來曙光，商業化落地可期。隨著社會老齡化趨勢加劇、人力成本提升，市場對人形機器人的需求與日俱增，人形機器人有望形成一個新興產業，逐漸從B端走向C端，帶來巨大的市場空間。目前，成本仍是制約人形機器人大規模普及應用的重要因素之一,建議關注受益于行業未來大規模應用及具備競爭優勢的優質企業。
其他影響市場的消息
央行：用好股票回購增持再貸款
2月20日，中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝主持召開黨委會議。會議要求，要實施好適度寬松的貨幣政策，持續做好金融“五篇大文章”，發揮結構性貨幣政策工具總量和結構雙重功能，支持科技創新和促進消費。用好股票回購增持再貸款，維護資本市場穩定運行。落實落細金融支持民營經濟25條各項舉措。擴大民營企業債券融資規模，強化民營企業債券風險分擔，支持民營企業發行科創債券、綠色債券、資產支持證券等融資工具。
國家外匯管理局：加大對民營外貿企業的支持力度
2月20日，國家外匯管理局黨組書記、局長朱鶴新主持召開黨組（擴大）會議。會議要求，國家外匯局系統要切實促進民營經濟健康發展、高質量發展。繼續助力解決民營企業融資難融資貴問題，推進企業外債管理改革，將更多高新技術、“專精特新”等領域的民營企業納入跨境融資便利化政策范圍，更好滿足民營企業跨境融資需求。加大對民營外貿企業的支持力度，推動貿易便利化政策優化擴圍，支持貿易新業態規范創新發展。
商務部：推動消費品以舊換新取得更大成效
商務部新聞發言人何亞東20日在例行新聞發布會上表示，截至2月19日24時，今年以來全國汽車報廢更新16.9萬輛，超397萬名消費者購買12大類家電以舊換新產品超487萬臺，超2671萬名消費者申請手機、平板、智能手表（手環）3類數碼產品購新補貼，電動自行車以舊換新64.7萬臺。受以舊換新政策帶動，相關行業保持較快增長勢頭，今年以來，全國報廢汽車回收量同比增長約35%，新能源乘用車零售量同比增長超20%。他表示，下一步，商務部將進一步優化工作流程，強化改革賦能，抓好宣傳推廣，推動消費品以舊換新取得更大成效。
四部門：進一步擴大農機報廢補貼范圍
農業農村部等四部門20日發布《關于實施好2025年農業機械報廢更新補貼政策的通知》，進一步擴大農機報廢補貼范圍，提高報廢補貼標準?！锻ㄖ诽岢觯?024年規定的拖拉機、播種機、聯合收割機、水稻插秧機等9個農機種類基礎上，將水稻拋秧機、田間作業監測終端、植保無人機、糧食干燥機（烘干機）、色選機、磨粉機納入報廢更新補貼范圍。
《通知》提出，報廢并更新購置采棉機，單臺最高報廢補貼額由6萬元提高到8萬元。報廢并更新農用北斗輔助駕駛系統，在《通知》確定的補貼額基礎上，按50%提高報廢補貼標準；報廢并更新田間作業監測終端、植保無人機，按50%提高報廢補貼標準；以上三類機具設備報廢補貼申領要以購置同種類新機具設備為前提。
余承東：尊界S800搭載六大智能化技術
20日下午，鴻蒙智行尊界技術發布會在深圳舉辦。華為常務董事、終端業務董事長、智能汽車解決方案BU董事長余承東表示，尊界S800將于5月底上市即交付。
尊界是華為與江淮采用鴻蒙智行模式合作打造的汽車品牌。據余承東介紹，尊界S800搭載六大智能化技術，將實現從被動智能到自主智能的全新躍遷，包括首發途靈龍行平臺、首發天使座主動安全防護、首發華為星河通信以及鴻蒙ALPS座艙2.0、華為車語系統2.0、華為巨鯨電池2.0等。
校對：廖勝超
