國際金融報
陸怡雯
2025-02-21 22:38
2025年開年以來，A股銀行板塊延續強勢表現。上周以來，工商銀行股價持續攀升，2月17日盤中，股價再度觸及歷史最高點。同日，交通銀行港股股價創下歷史新高。此外，近期險資不斷增持銀行H股，尤其是國有大行H股。
南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行股的強勢表現是“經濟復蘇預期+高股息防御+資產質量改善”三重因素共振的結果，險資增持銀行H股則是基于“估值洼地+匯率風險對沖+政策紅利”的理性選擇。
股價持續走高
上周，A股銀行板塊持續上漲，周漲幅前5位分別是青島銀行、建設銀行、興業銀行、招商銀行、工商銀行，累計漲幅分別為6.12%、5.54%、5.17%、4.55%和4.48%。尤其是工商銀行，上周以來股價連創新高，2月14日盤中觸及7元/股歷史高點。港股市場方面，交通銀行、工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行等國有大行的H股股價也于上周攀升至高位。
2月17日，部分A股銀行股繼續走強。其中，工商銀行股價盤中再度觸及7元。截至收盤，平安銀行、郵儲銀行、中信銀行漲幅超過1%，分別為1.99%、1.9%、1.55%。
面對銀行股的強勢表現，中國銀行研究院研究員杜陽對《證券日報》記者表示，近期銀行股表現強勢的原因主要有兩方面：一是高股息率持續吸引投資者。銀行股通常具有較高股息率，尤其是在當前市場風險偏好整體偏低的環境下，更容易受到投資者青睞。二是政策支持力度加大，銀行業經營基本面向優向好。自2024年9月份以來，我國推出一系列增量政策支持經濟穩定增長，提振市場有效貸款需求，銀行業經營環境持續向好，從而帶動股價走強。
與此同時，銀行股業績穩中有升，也是其走強的支撐因素。上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，近期，部分上市銀行公布了2024年度業績快報，業績表現突出的銀行受到進一步關注。Wind資訊數據顯示，從盈利指標來看，已發布2024年度業績快報的16家上市銀行合計歸母凈利潤實現同比增長，顯示出銀行業的整體盈利能力依然穩健。
獲險資青睞
近來，銀行股明顯受到險資的青睞。港交所披露數據顯示，2月6日，平安集團通過旗下平安人壽增持4121.5萬股農業銀行H股，2月7日，增持2481.8萬股郵儲銀行H股、427.25萬股招商銀行H股。增持完成后，平安集團持有上述3家銀行H股數量占3家銀行H股總數比例均突破6%。
據記者統計，去年12月18日至今年2月7日，平安集團通過旗下平安人壽、平安財險等平臺持續增持工商銀行H股、農業銀行H股、建設銀行H股、郵儲銀行H股、招商銀行H股，合計耗資近百億港元，最新持倉市值超1800億港元。
楊海平表示，險資增持銀行股的原因有三方面：其一，上市銀行特別是大型銀行公司治理結構健全，經營風格也比較穩健，風險防控水平一直比較穩定，業績表現不俗，具備穿越周期的特征和能力。其二，上市銀行特別是大型銀行，股息率比較高，新“國九條”發布后，上市銀行積極提升分紅的可預期性。其三，由于估值的原因，上市銀行H股的股息率更高。上述特點符合險資投資的基本要求和風險偏好。
杜陽認為，險資增持銀行股是為了響應政策引導，加快推動中長期資金入市。監管部門鼓勵保險資金等長期資金進入資本市場，以促進資本市場的穩定和發展。
展望2025年銀行板塊的走勢，中信證券研報表示，基于對銀行商業模型風險預期和增長預期的再定位，疊加2025年經濟和政策的情景分析，銀行板塊估值仍有確定性上行空間。
杜陽表示，展望2025年，在政策支持和資金流入的雙重推動下，銀行業有望保持穩健發展。從積極因素來看，銀行股的高股息率在低利率環境下更具配置價值，尤其是在存款利率下行趨勢中，保險資金、被動指數基金等增量資金持續流入高股息資產。同時，銀行業韌性強，具有良好的經營基本面，資產規模保持穩健擴張勢頭，不良貸款率整體可控。但需要關注的是，不同銀行的業績和估值可能出現分化，投資者需關注具體銀行的基本面和市場環境。
