證券時報·e公司
2025-02-23 14:40
2025年以來，港股新股市場延續活躍態勢。2月12日，新茶飲企業古茗在港交所掛牌上市，成為港股市場今年第9只新股。2月11日，寧德時代遞交H股上市申請。蛇年新年開工首日，找鋼產業互聯集團與Aquila的特殊目的收購公司并購交易通過港交所聆訊，或將成為蛇年首單、港股第二單SPAC并購交易。
數據顯示，截至2月12日，目前共有超過100家公司在港交所排隊上市。今年以來，新遞表或更新招股書的公司有近40家，遠超2024年同期。業內人士普遍預期，2025年，內地大型企業、行業龍頭企業等對赴港上市仍將保持較高的積極性，有望共同助力港股新股募資額保持在全球排名前列。
遞表企業量質齊升
此次赴港上市，古茗引入騰訊、元生資本、正心谷資本等5名基石投資者，合計認購約5.53億港元股份。據古茗最新公告，此次赴港IPO，古茗的公開發售獲得超過190倍的認購，公司IPO發行價最終定于招股區間上限的9.94港元/股。
古茗的IPO募資火爆情況，是今年港股新股市場的一個縮影。據記者統計，除古茗外，今年以來，完成招股的新股中，超額認購倍數超過10倍的新股共有5只，投資者認購情緒明顯升溫。與此同時，5只新股獲得基石投資者“護航”。在這些新股的基石投資者隊伍中，不乏景林資產、富國基金、深創投等知名機構的身影。
港股新股市場持續回暖態勢，不僅體現在新股數量和募資情況上，還反映在企業的質量和行業分布上。從遞表企業來看，截至2月12日，年內已有8家A股公司在港交所“門前”排隊，包括寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業、安井食品等行業龍頭企業。
來自商業航天、半導體、新能源等重點領域的新興企業也在加速邁向港股市場。比如，1月27日，民營商業航天企業國星宇航向港交所遞交招股書，擬沖刺港股“商業航天第一股”；1月20日，“果鏈”上市企業歌爾股份的子公司歌爾微遞交港股上市申請。
新興企業的不斷涌入，不僅增加了港股市場活躍度，也提升了港股市場在全球資本市場的競爭力?！胺N種跡象表明，國際投資者對港股市場重新產生了興趣?！备劢凰飨萍页山毡硎尽?/p>
第二單De-SPAC交易將落地
在企業遞表熱情居高不下的同時，沉寂了一段時間的港股SPAC市場也迎來新進展。2月5日晚，找鋼產業互聯集團（簡稱“找鋼集團”）與Aquila的特殊目的收購公司并購交易通過港交所聆訊。
找鋼集團曾于2018年6月首次向港交所遞交招股書，但未能成功。2023年8月，找鋼集團重啟上市計劃，通過與特殊目的收購公司Aquila合并，擬以De-SPAC（特殊目的收購公司并購上市）模式上市，以提高上市的確定性。
招股書顯示，找鋼集團運營著中國最大的三方鋼鐵交易數字化平臺，提供涵蓋鋼鐵交易全價值鏈的一站式B2B綜合服務。Aquila于2022年3月在港交所掛牌，募資10億港元。若與Aquila業務合并順利完成，找鋼集團將作為繼承公司在港交所上市，成為第二家通過De-SPAC交易登陸港股的公司。據Aquila公告，上述并購交易的合并生效時間為3月10日。
作為新興上市制度，SPAC上市機制自2022年初在港交所落地以來，效果初顯。截至2月10日，港股市場僅有匯德收購在2024年10月底完成了De-SPAC交易，與數據驅動數字解決方案平臺獅騰控股進行了業務合并。
有港股人士向記者表示，Aquila和找鋼集團的合并，能夠在一定程度上提升投資者對SPAC的信心。對于港股市場而言，SPAC更多是作為目前上市體系的補充，為符合相關條件的公司提供更多的上市渠道選擇，增強新股投資的靈活性。此前市場普遍反饋港版SPAC門檻較高，2024年8月，香港證監會與港交所聯合修改了上市規則，放寬De-SPAC交易所需的獨立第三方投資金額標準，預計相關舉措有助于提高De-SPAC交易的活躍度及成功率。
持續改革增強“磁吸力”
一直以來，港股市場憑借靈活、豐富的上市標準和國際化、多元化的投資者結構，成為內地企業境外上市的首選之地。近年來，港交所更是推出了一系列的改革舉措，不斷增強港股市場對優質企業的“磁吸力”。
2024年底，港交所就改革港股新股市場的定價機制和公開市場要求提出建議，并公開征求市場意見，包括建議降低A股公司發行H股數量門檻、允許基石投資者“分階段解禁”等。
香港交易所集團行政總裁陳翊庭近日表示，相關建議旨在不損害投資人利益的前提下，優化有關公眾持股量的要求，為發行人“拆墻松綁”，放寬不必要的限制，提升港股市場對于發行人的吸引力。
據悉，這也是繼優化新上市申請審批流程時間表后，香港證券監管機構進一步向A股公司拋出的又一“橄欖枝”。安永審計服務合伙人李康表示，當前，多重因素支持港股IPO熱度回升。一方面，港股市場的流動性增強，市場情緒改善；另一方面，港交所在提升市場效率和流動性方面作出一系列改革，亦在推動企業赴港上市意愿的提升。
畢馬威中國香港資本市場組主管合伙人劉大昌認為，隨著IPO市場持續向好，投資者信心日益增強，港股作為上市目的地的吸引力與日俱增，預計2025年將持續有大規模公司登陸港股市場。
