數據寶
劉俊伶
2025-03-14 11:01
據中基協最新披露的數據，知名量化私募磐松資產最新的管理規模已經由此前的100億元以上回落至50-100億元區間。
磐松資產是近年來規模增長較快的量化私募之一。根據公司官網介紹，磐松資產成立于2022年6月，同年12月在中基協完成登記備案，次年5月和7月管理規模先后突破10億元和20億元，至2024年3月管理規模進一步突破50億元，隨后又在同年7月順利晉級為百億私募機構，彼時距離該公司正式成立僅過去了大約兩年時間。
業績是私募的生命線，磐松資產兩年突破百億規模大關的背后，離不開良好的業績表現作為支撐。
某第三方平臺數據顯示，公司近期在該網站有業績展示的15只產品自成立以來均成功錄得了正收益，其中成立一年以上的11只產品自成立以來的年化收益率在8.84%-37.81%之間不等。在第三方平臺統計的一份頭部私募2024年收益排名中，磐松資產也以高達24.21%的平均收益率位居第二名。
投資策略方面，和其他部分量化私募青睞高頻策略不同的是，磐松資產核心團隊聚焦低頻系統性投資，公司專注中長周期價值投資，預測周期較長，每日換手率較低，不涉及快進快出的高頻交易。
與此同時，磐松資產的特色還體現在執行層面上嚴格奉行“公平原則”，公司旗下沒有任何所謂的“自營產品”，承諾不使用“軟傭金”，對所有產品應用同一套量化模型（包括回報模型、風險模型、交易成本模型等），且所有產品的交易指令均由公司自主研發的多賬戶多期限投資組合優化器同時生成。
此外，頗具吸引力的收費模式也是磐松資產實現快速擴張的一大“利器”。
根據磐松資產官網列示的產品列表，公司正在運作的全部集合型私募基金產品（剔除專戶產品）一共有22種類別。
具體來看，其中有7類產品收取管理費，但不收取申購費也不計提業績報酬，管理費在1%-1.75%之間不等；有14類產品不收取申購費和管理費，只計提業績報酬，其中8類指數增強型產品的業績計提標準為超額收益的15%或20%，其他6類產品的業績計提標準為絕對收益的12%-30%之間不等；公司另有“磐松多空對沖均衡配置1號”產品收取0.5%的申購費+0.5%的管理費，同時底層資產僅收取業績報酬。
圖：磐松資產正在運作的全部集合型私募基金產品費率情況（剔除專戶產品）來源：磐松資產官網
磐松資產相關人士曾在路演活動中表示，業績報酬只針對超額計提指的是公司只針對自己的主動管理部分計提業績報酬，并且不會在客戶虧錢的時候出現計提，也不會因為計提導致客戶虧錢，公司的計提方式是單客戶、單筆高水位法，不會重復計提業績報酬。
然而，在管理規模快速攀升的同時，磐松資產也曾引發過不少的爭議。
最為引人關注的是公司創始人張某被美國馬薩諸塞州聯邦地區檢察官辦公室起訴一事。相關起訴書認為，2021年，Zhang涉嫌使用虛擬專用網絡(VPN)從中國訪問其雇主的網絡，這使他能夠繞過公司的控制。Zhang隨后復制了其雇主的代碼、項目和研究，并通過基于中國的文件共享應用程序發送這些副本，使他能夠再次逃避雇主的控制。Zhang隨后利用被盜物品，意圖在中國建立自己的投資公司。
磐松資產在2024年11月中旬發布聲明稱，上述起訴為不實指控，張某已聘請美國昆鷹律師事務所(Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan，LLP)為代理律所，將通過專業法律手段，維護自身合法權益與聲譽。磐松資產同時表示，該不實指控所涉時間段在公司設立之前，起訴對象不包括張瀟所任職或創立的任何公司實體。
公開資料顯示，事件中的Zhang為磐松資產實際控制人、法定代表人、執行董事張瀟，其曾任阿洛思銳特資本研究部主管，負責研發模型用于預測全球股票的收益、風險、交易成本等，負責開發回測系統用于研究將模型預測轉化為實際投資組合的最佳方式，也曾任職于Morgan Stanley、UBS等大型金融機構量化部。
天眼查APP股權穿透數據顯示，張瀟累計持有磐松資產59.91%的股份。此外，吳確累計持有公司33.68%的股份，李有梅和李光分別持有公司4.51%和1.9%的股份。
其中，吳確曾于2017年7月至2021年8月就職于阿洛思銳特資本擔任投資部研究員，目前為磐松資產總經理、信息填報負責人。
2024年11月前后，有網友曾在社交平臺爆料磐松資產“20多個人的公司竟然有100多個實習生”、“加班嚴重”、“午休時間不讓午睡”等。
界面新聞注意到，在去年9月份的路演活動中，磐松資產相關人士曾明確表示公司成員共有99人，其中投研團隊共48人。
中基協數據卻顯示，磐松資產目前的全職員工共有51人，這與公司前述路演中提到的成員數顯然有著較大的出入，不過暫時并不確定這一數據差異是否與公司實習生較多有關。
某第三方招聘網站數據則顯示，磐松資產在該網站發布的招聘信息中確實存在大量的實習生崗位，涉及軟件架構師、系統工程師、量化開發工程師、投資組合研究員、組合優化研究員、人工智能研究員、量化策略研究員、人力資源助理以及新媒體運營等多個方向。
另外，值得一提的是，據中基協數據，磐松資產的51名全職員工中，目前僅有24人取得了基金從業資格，占比不足一半，其中有12人取得基金從業資格的時間在2024年。
或是一定程度上受到了上述因素的影響，自2024年11月以來磐松資產的新產品發行也按下了“暫停鍵”。中基協數據顯示，截至目前，該公司最新備案產品的時間還停留在2024年10月18日。
另外，磐松資產旗下還有3只2024年9月備案的產品目前已經提前清算。在眾多量化私募積極搶灘中證A500賽道的背景下，公司去年10月中旬備案的“磐松中證A500指數增強進取1號私募證券投資基金”產品在備案之后不久卻改名為“磐松核心資產指數增強進取1號私募證券投資基金”。
