券商中國
楊慶婉
2025-02-05 14:57
“近年來，境內(nèi)ETF市場發(fā)展提速?？傄?guī)模達到第一個萬億元歷時17年，實現(xiàn)第二個萬億元歷時3年，而突破3萬億元僅歷時9個月。2024年，在新‘國九條’推動指數(shù)化投資發(fā)展和資本市場‘1+N’政策引領(lǐng)下，ETF市場取得長足發(fā)展，在證券市場中發(fā)揮愈加重要的作用。經(jīng)過各方持續(xù)努力，ETF規(guī)模進一步大幅增長，增速達到5年來最高水平?！鄙罱凰钚掳l(fā)布的《ETF市場發(fā)展白皮書》（下稱“白皮書”）中顯示，截至2024年底，境內(nèi)上市ETF共有1033只，總規(guī)模達到3.72萬億元。其中，深滬兩市ETF（非貨幣）產(chǎn)品數(shù)量為1006只，合計資產(chǎn)規(guī)模為3.56萬億元，較2023年底增加1.72萬億元，增幅93%。ETF占股票市場流通市值比重由2023年底的2.72%提升至4.58%。
作為連接資本市場投融資兩端的重要工具，指數(shù)化投資在吸引中長期資金入市、穩(wěn)定資本市場、服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。伴隨著政策層面的不斷豐富與完善，業(yè)內(nèi)人士表示，基于去年數(shù)量、規(guī)模、成交量等多項指標創(chuàng)下新高的良好態(tài)勢，ETF市場有望在新一年迎來更廣闊發(fā)展空間。
寬基產(chǎn)品“一馬當先”
行業(yè)ETF增量聚焦科技領(lǐng)域
白皮書顯示，截至2024年底，境內(nèi)上市ETF共有1033只，總規(guī)模達到3.72萬億元。其中，深滬兩市ETF（非貨幣）產(chǎn)品數(shù)量為1006只，合計資產(chǎn)規(guī)模為3.56萬億元，較2023年底增加1.72萬億元，增幅93%。ETF占股票市場流通市值比重由2023年底的2.72%提升至4.58%。以深市為例，過去一年，ETF市場整體交投持續(xù)活躍，總成交金額再創(chuàng)歷史新高；新上市ETF規(guī)模合計達到1778億元，占兩市新上市總規(guī)模的比例為51.6%。
具體來看，在中長期資金入市政策不斷完善和降準降息背景下，以主要旗艦寬基產(chǎn)品為代表的存量ETF規(guī)?？焖僭鲩L。根據(jù)白皮書，2024年，存量ETF規(guī)模增長1.38萬億元，在ETF整體規(guī)模增量中占比80%。其中，存量寬基ETF規(guī)模增加1.04萬億元，占存量ETF新增規(guī)模的75.7%。2024年，深滬兩市共上市ETF（非貨幣）165只，比2023年增加4只，募集規(guī)模合計1113億元。規(guī)模快速增長的同時，千億級ETF數(shù)量也在不斷增多。截至2024年底，6只ETF規(guī)模超千億元，其中嘉實滬深300ETF當年實現(xiàn)1150億元規(guī)模凈增長。
值得注意的是，基金管理人規(guī)模集中度也在過去一年間持續(xù)提升。截至2024年底，境內(nèi)共52家基金管理人發(fā)行了非貨幣ETF產(chǎn)品。其中，排名前十的基金管理人旗下非貨幣ETF規(guī)模合計為2.89萬億元，占市場總規(guī)模的81.24%，集中度較2023年底提升2.31個百分點。排名前五的基金管理人合計市占率為61.94%，集中度較2023年增長6.04個百分點，前十大基金管理人管理的ETF產(chǎn)品規(guī)模均突破千億元。
“2020年至2024年，A股ETF成交額占股票成交額由3.4%穩(wěn)步提升至6.2%。從日均換手率來看，2024年ETF日均換手率為6.32%，整體流動性顯著優(yōu)于股票及債券?！卑灼酗@示。憑借其突出的交易便捷性與投資功能性，ETF正越來越受到投資者歡迎，成為了各類增量資金進入市場的重要通道，交投活躍度持續(xù)提升。2024年，國內(nèi)ETF總成交額合計37.69萬億元，非貨幣ETF總成交額達31.46萬億元，分別比2023年增長36.7%和55.6%。從資金流向情況來看，ETF市場資金凈流入相較于2023年同比增長126%；非貨幣ETF整體資金凈流入相較于2023年同比增長108%，資金凈流入實現(xiàn)翻倍。
隨著創(chuàng)新型產(chǎn)品的陸續(xù)推出，寬基ETF布局進一步完善，其規(guī)模增幅備受矚目。白皮書顯示，2024年底，寬基ETF總規(guī)模2.19萬億元，較2023年底增長1.34萬億元，增幅160%。相較之下，行業(yè)主題ETF規(guī)模增速則有所放緩。不過，從細分類型來看，科技領(lǐng)域ETF依舊“吸金”。來自深交所數(shù)據(jù)顯示，作為新質(zhì)生產(chǎn)力代表的科技產(chǎn)業(yè)相關(guān)ETF規(guī)模1882億元，較2023年底增加380億元，占行業(yè)主題ETF新增規(guī)模的90%，主要來自于芯片、人工智能等科技領(lǐng)域的資金流入。新發(fā)行的科技類ETF也主要集中在芯片、半導(dǎo)體、信創(chuàng)等科技細分領(lǐng)域。
此外，白皮書顯示，紅利類ETF也受到市場認可，相關(guān)規(guī)模達到895億元，同比增幅111%。另外，去年新發(fā)行的跨境ETF也主要為紅利和紅利低波等策略類型，相關(guān)產(chǎn)品共12只，接近新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量的一半，年底規(guī)模為135億元，較發(fā)行規(guī)模增加118%。
助力構(gòu)建“長錢長投”生態(tài)
ETF市場新年新氣象
繼1月下旬，中央金融辦、中國證監(jiān)會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》后，春節(jié)前夕，證監(jiān)會印發(fā)了《促進資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《行動方案》），這也為新一年ETF市場的發(fā)展增添了新助力。
從產(chǎn)品體系來看，《行動方案》提出要積極發(fā)展股票ETF、穩(wěn)步拓展債券ETF、促進場外指數(shù)基金發(fā)展、穩(wěn)慎推進指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新等，有利于推動資本市場指數(shù)化投資規(guī)模和比例提升，加快構(gòu)建主動投資與被動投資協(xié)同發(fā)展、互促共進的新發(fā)展格局；從市場生態(tài)來看，《行動方案》提出優(yōu)化ETF注冊發(fā)行及運作機制、提高指數(shù)編制質(zhì)量、降低指數(shù)基金投資成本、推進指數(shù)化投資雙向開放、提升投資者服務(wù)水平等，有助于進一步發(fā)揮指數(shù)基金的特點優(yōu)勢，強化其資產(chǎn)配置功能，提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的工具和渠道。
“《行動方案》從豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，優(yōu)化指數(shù)化投資生態(tài)，加強監(jiān)管、防范風(fēng)險三方面提出12條具體措施，致力于推動指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，助力構(gòu)建資本市場‘長錢長投’生態(tài)，壯大理性成熟的中長期投資力量?！币追竭_基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平表示，未來，易方達基金一方面將持續(xù)提升投研能力，加強指數(shù)基金前瞻布局。在打造覆蓋核心寬基、行業(yè)、主題、策略等各類股票ETF產(chǎn)品方陣的基礎(chǔ)上，完善不同資產(chǎn)類別、不同風(fēng)險收益特征的ETF產(chǎn)品圖譜，并推動場內(nèi)外指數(shù)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展，持續(xù)完善適配中長期資金的指數(shù)基金產(chǎn)品體系，更好滿足投資者多元化財富管理需求，為中長期資金入市提供便利渠道。另一方面，也將提高精細化管理能力并堅持以投資者為本，繼續(xù)堅持低費率、讓利投資者，持續(xù)提升服務(wù)中長期資金能力。
與市場各方共同推進ETF市場高質(zhì)量發(fā)展，交易所層面也在積極行動。深交所介紹，該所多項舉措正逐步取得成果。如推動形成高質(zhì)量產(chǎn)品集群，深市去年不斷推陳出新，先后推出5只中證A50ETF、12只中證A500ETF、4只創(chuàng)業(yè)板中盤200ETF、8只創(chuàng)50ETF和6只深證100ETF?；诨A(chǔ)市場優(yōu)勢領(lǐng)域，還推出機器人產(chǎn)業(yè)等11只科技創(chuàng)新主題ETF、儲能電池等2只綠色主題ETF，以及創(chuàng)業(yè)板人工智能、新能源、醫(yī)藥衛(wèi)生等主題ETF。同時，低風(fēng)險ETF譜系不斷擴容，推出首批4只深證基準做市信用債ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后首個交易周，博時深證基準做市信用債ETF、天弘深證基準做市信用債ETF、廣發(fā)深證基準做市信用債ETF將上市交易。
深交所表示，將做好產(chǎn)品全生命周期監(jiān)管服務(wù)，持續(xù)優(yōu)化流動性服務(wù)商機制，為中長期資金入市提供堅強保障。白皮書顯示，截至2024年底，深交所主流動性服務(wù)商數(shù)量達到15家，覆蓋產(chǎn)品達到262只，占深市ETF數(shù)量的61.5%。同時，深市流動性服務(wù)商覆蓋的ETF數(shù)量達423只，覆蓋率為99.3%，較2023年初的覆蓋率提升2.4%。另外，助力推動高水平雙向開放，交易所也將進一步推進國際化進程。數(shù)據(jù)顯示，如今在深交所上市的跨境ETF產(chǎn)品已覆蓋沙特、德國、美國等市場；由Invesco與深交所合作開發(fā)的創(chuàng)業(yè)板50（歐洲版）ETF已在愛爾蘭、英國、德國、意大利、瑞士五國交易所上市；ETF互聯(lián)互通標的繼續(xù)擴容，深股通ETF由57只增至82只，港股通ETF由10只增至17只。
