證券時報網
嚴翠
2025-02-05 13:12
今日，國內股市和期市迎來春節長假后的首個交易日。
假期重要事件回顧
當地時間2月1日，美國總統特朗普簽署行政令，對進口自中國的商品加征10%的關稅，對進口自墨西哥、加拿大兩國的產品加征25%的關稅。此外，特朗普還表示，計劃很快對歐盟產品征收關稅。
當地時間2月3日，美國總統特朗普簽署行政命令，暫停對墨西哥、加拿大商品加征關稅，將其實施時間推遲到2025年3月4日。
針對美國加征關稅動作，2月4日，中方出手反制，國務院關稅稅則委員會發布關于對原產于美國的部分進口商品加征關稅的公告。經國務院批準，自2025年2月10日起，對原產于美國的部分進口商品加征關稅。
當地時間2月4日，美國總統特朗普簽署了一項旨在恢復對伊朗“最大施壓”政策的指令。特朗普表示，愿意會見伊朗領導人，并努力說服伊朗放棄發展核武器的努力。特朗普還表示，伊朗距離擁有核武器“太近了”，美國有權阻止伊朗向其他國家出售石油。
1月29日，美聯儲宣布，將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%區間。這是美聯儲自去年9月開啟降息周期以來首次暫停降息，符合市場預期。美聯儲主席鮑威爾明確表示，FOMC無需匆忙調整貨幣政策立場，通脹仍然在一定程度上偏高。美國經濟整體強勁，勞動力市場已經降溫但仍保持穩健，大范圍的指標表明就業市場是平衡的，經濟活動繼續按穩固的速度擴張。
歐洲央行方面，1月30日宣布降息25個基點。歐洲央行行長拉加德表示，現在談論停止降息為時過早。
貴金屬或迎“開門紅”
在避險情緒提振下，假期外盤黃金、白銀價格表現強勁，COMEX黃金期貨突破2800美元/盎司大關，一度創下2877.1美元/盎司的歷史新高。外盤白糖、豆油、棕櫚油等農產品整體上漲，國際原油價格走低。
“春節期間，海外金融市場波動圍繞關稅政策和美聯儲貨幣政策兩個焦點展開。對大宗商品而言，強勢美元和關稅政策對基本金屬和國際原油價格有壓制作用，但利多貴金屬，農產品主要受天氣影響。”廣州金控期貨研究中心副總經理程小勇表示，貴金屬大幅上漲尤其是白銀補漲，意味著關稅不確定性短期帶來避險買盤，長期來看，去美元化、各國央行購金活動將持續支撐貴金屬價格。另外，美元實際利率反彈也刺激黃金投資需求回升。
“國際原油市場，一方面，強勢美元打壓原油價格；另一方面，市場此前交易2025年全球原油供給增長的邏輯，包括特朗普政府鼓勵傳統石化行業增產、OPEC+自愿減產結束和非OPEC+增產。春節期間，原油價格下滑與特朗普政府對墨西哥和加拿大加征25%關稅有關。加拿大和墨西哥是美國主要的原油進口來源國。加拿大每日約400萬桶的原油出口幾乎全部流向美國，而墨西哥每日約50萬桶原油出口至美國。美國加征關稅意味著墨西哥和加拿大每日450萬桶的原油將流向國際市場，美國煉油成本上升，但美國國內原油產量增產可能彌補這個缺口。”程小勇說。
“農產品方面，美國對加拿大、墨西哥、中國加征關稅的擔憂抵消了阿根廷部分產區炎熱干旱的不利影響。未來兩周南美仍面臨高溫少雨天氣。與此同時，美國對加拿大、墨西哥的關稅政策或遏制廉價食用油進口，提振美國國內豆油需求。美豆油領漲油脂，馬來西亞棕櫚油、加拿大菜籽跟隨美豆油收漲。本周以來，美豆油高位回落，國際原油價格走低，以及買粕賣油套利的打壓，讓美豆油回吐上周漲幅。”國信期貨農產品組稱。
格林大華期貨首席專家王駿表示，豆類呈上漲態勢，主要原因是美國農業部1月供需報告下調美豆單產和期末庫存，令美豆和全球大豆庫存消費比環比下降，為供應端收緊奠定了基礎。
對于內盤節后第一個交易日，程小勇預計，貴金屬或跳空高開，原油及化工品可能出現較大幅度的下跌。有色金屬可能溫和上漲，原因包括庫存偏低、3月消費旺季前存備貨預期。受低庫存支撐，黑色系可能小幅反彈。
“股指有望低開高走。中國Deep Seek大模型打開了AI低成本大規模應用的空間，人工智能、機器人板塊有望繼續活躍，場外資金有望在節后加快入市節奏。”王駿也認為，美國加征關稅拖累全球經濟前景，且美元維持強勢，國際原油價格走低，內盤原油開盤后或偏弱運行。
“黑色板塊，焦煤和焦炭節后需求恢復情況有待驗證，短期以消耗庫存為主，謹慎看待上方空間。春節假期期間，部分地區方坯價格上漲，螺紋鋼和熱卷現貨價格以盤整為主，需求尚未恢復。假期期間，澳大利亞港口恢復正常，全球鐵礦石發運量大幅增加。據調研數據，67%的企業對節后鐵礦石持看漲態度。”王駿說。
“玉米方面，中儲糧公告稱，春節假期后將在黑龍江、吉林、遼寧三省增加新一批收儲庫點，擴大2024年國產玉米收購規模，對市場購銷情緒形成提振。”國信期貨農產品組稱。
國信期貨研究咨詢部主管顧馮達認為，從甲醇基本面來看，西南氣頭甲醇裝置節后逐步重啟，短期國內甲醇開工預計維持高位。隨后，國內甲醇裝置將開啟春檢，關注今年春檢力度。受春節影響，進口甲醇到港明顯放緩，預估2月甲醇進口量延續縮減態勢。需求端，部分烯烴裝置有檢修計劃，傳統下游處于季節性淡季，整體需求提升空間有限。甲醇基本面矛盾不大，價格維持震蕩走勢。
“當前玻璃基本面供需兩弱，廠家庫存中性，沙河地區庫存偏低，企業對低價較為抗拒。節前盤面下跌速度較快，但現貨價格堅挺，春節假期后期，部分玻璃廠家上調現貨報價。預計節后開盤玻璃價格或短線反彈，但中線趨勢仍然偏弱。純堿企業開工率處于高位，下游需求低迷，企業庫存壓力較大，基本面偏空。節后新產能投放壓力較大，現貨價格反彈難度較大。純堿2505合約估值偏高，建議以偏空思路對待。”顧馮達說。
