證券時報網
2025-02-05 13:12
在2025年債市波動走勢的預期下，今年債券ETF行業規模的放量增長被各家公募寄予厚望。
剛剛實施降費的平安基金公司債ETF基金經理王鄖接受券商中國記者專訪時表示，預期2025年高等級中性久期的信用債投資策略有望獲得較穩健的投資收益，若債券市場更多體現波段機會，債券ETF的工具性優勢將更加明顯。預期2025年的債券ETF規模可能大幅度放量增長，而實施降費操作也成為提高該品種吸引力的重要策略。
市場風格助力債券ETF擴張，中短久期策略更穩健
債券ETF正成為各家公募發力ETF市場新的熱門賽道，尤其是該賽道在過去一年的迅猛擴張已帶有強烈的趨勢性。
平安基金公司債ETF基金經理王鄖接受券商中國記者專訪時表示，債券ETF的發展正處于從慢車道進入快車道的切換狀態。在2023年，全市場債券ETF的總規模還低于1000億元，但在2024年末規模已迎來崛起之勢，債券ETF的資產規模接近1800億元。這種迅猛發展的狀態在債牛環境下還將持續演繹，預期2025年的債券ETF規模仍有可能出現千億規模以上增長。
王鄖表示，如果短期內經濟預期沒有完全扭轉，債市可能還會持續走出上漲的態勢。尤其是十年國債這類長久期債券，與經濟基本面關聯性較高。根據目前判斷，2025年債市波動比較大，類似2024年單邊上漲的情況應該不大會發生，因此在波動的債券市場風格主導下，債券ETF作為一種便利、成本低的交易工具，將成為市場更受歡迎的品種。
針對未來市場操作，當下高等級中短久期債券兼具信用風險低與流動性高的優勢，以及中高等級信用利差后續可能繼續震蕩下行，高等級中性久期的信用債投資策略有望獲得相對穩健的投資收益。在市場出現調整之時，高等級債券的抗波動能力也相對較強，回撤大多低于低等級債券。
王鄖認為，在過去幾年時間內，投資者只需買1—2只信用債并持倉一年，就可能有不錯的投資回報。但在2025年這種情況會變得很少，因為預期債券市場更多依靠波段機會，波段操作帶來的頻繁交易也使得債券ETF的優勢能夠得到更大體現。
成本低透明度高，工具優勢拓展空間大
值得一提的是，目前全市場對債券ETF的關注和投資，主要還來自保險等機構投資者，個人投資者持有的債券ETF基金份額比例較低，可能與個人投資者目前對債券ETF關注較少有關。
王鄖接受券商中國記者采訪時認為，目前機構投資者在債券ETF中是高度主導的基金持有人，個人投資者占比較少。但未來隨著養老、社保、年金以及公募FOF基金等資管產品開始更多配置ETF，以債券ETF作為布局市場的投資工具，相信個人投資者對債券ETF的關注度和持倉趨勢，可能同樣也會提升。
債券ETF相比普通債基具有多重優勢，這也將成為未來吸引各類持有人的重要因素。首先是，債券ETF基金的申贖更加透明，客戶可以很方便地在各類金融交易網站上看到ETF基金每日披露的申贖清單、基金持倉。其中，基金經理可根據清單按份額進行申購，相較于普通債基申購的未知價原則，成本更加清晰可控。同時，普通債基只能通過季度報告才能獲得具體持倉信息，因此信息層面沒有ETF基金透明。此外，債券ETF擁有更低的費率優勢可以降低投資人的負擔，這或能成為吸引投資者的核心因素之一。
值得一提的是，就在近期，平安基金發布公告稱，為更好地滿足投資者理財需求，根據相關約定，決定自1月17日起，降低旗下“平安中債—中高等級公司債利差因子交易型開放式指數證券投資基金（簡稱‘公司債ETF’）”的管理費率和托管費率。調整后，該基金管理費年費率由0.25%降低為0.15%，托管費年費率由0.08%降低為0.05%，都達到了當前ETF市場的最低水平。
責編：楊喻程
校對：高源
