證券時報網
梅雙
2025-02-05 12:07
從歷史數據來看，春節后遇“紅包行情”幾率大。那么，2025年會是怎樣的情況？投資者該持股還是持幣過節？
距離春節僅剩2個交易日，又到了該抉擇“持股還是持幣過節”的糾結時刻。
從歷史數據來看，春節前后A股飄紅概率高。其中，近10年春節前后5日、春節后10日滬指上漲的概率均高達70%。春節后10日內滬指漲幅最大的是2019年，達到7.1%。
問卷調查顯示，62.07%的私募選擇重倉或滿倉過節，認為假期外圍市場及消息面擾動有限。對于節后A股行情走勢，55.56%的私募整體看漲，認為A股市場經過節前的蓄勢之后，有望逐步回升。
節后“開門紅”概率高
回溯歷史行情，據Wind數據，近10年來，春節前后A股飄紅概率高。
具體來看，2015至2024年間，春節前、后5個交易日以及春節后10個交易日內，滬指累計上漲的年份分別有7年，即春節前、后5個交易日以及春節后10個交易日內滬指上漲概率均為70%。
其中，春節前5個交易日內滬指漲幅最大的是2021年,達到3.92%；春節后5個交易日內滬指漲幅最大的是2024年，達到4.85%; 春節后10個交易日內滬指漲幅最大的是2019年，達到7.1%。
制表：陸怡雯
光大證券研報也指出，從日歷效應來看，2015年以來，在大多數年份，上證指數當年1月的漲跌幅與上一年12月的漲幅呈一定的“此消彼長”特征，而2024年12月上證指數小幅收漲，且歷史來看， A股市場在春節前的一段時間里通常表現相對一般，而在春節后的20個交易日里通常表現較好。
另外，據國泰君安證券復盤分析，2月往往是A股歷史表現最好的月份。以2005年至2024年的數據為例，大盤指數在1月至3月期間往往會經歷一輪上漲，其中2月份上漲的概率較大，上漲發生概率為75%，月平均漲幅達到2.66%。
超六成私募建議重倉
從歷史數據來看，春節后遇“紅包行情”幾率大。那么，2025年會是怎樣的情況？投資者該持股還是持幣過節？
據私募排排網調查結果，62.07%的私募選擇重倉或滿倉過節，認為假期外圍市場及消息面擾動有限；20.69%的私募選擇中等偏重倉位過節，認為相較于假期期間的不確定性因素，市場個股機會更值得看好；10.34%的私募選擇中等偏輕倉位過節，認為假期外圍市場及消息面不確定性因素需著重考量；6.9%的私募選擇輕倉過節，認為節后市場仍有調整風險。
談及2025年春節后A股行情走勢，私募排排網調查結果顯示，55.56%的私募整體看漲，認為A股市場經過節前的蓄勢之后，有望逐步回升；36.11%的私募保持中性偏積極預期，認為A股市場仍有積極機會，但指數性行情可能性不大；8.33%的私募整體謹慎，認為A股市場在節后可能還會震蕩調整。
“目前市場估值處于較低水平，且在2025年穩樓市、穩股市的宏觀政策預期下，市場整體風險偏好有望提升。此外，過去10余年A股在春節后普遍上漲，節后市場存在‘春季行情’的預期。因此，重倉過節不僅能享受潛在的估值修復，還能在節后市場反彈中獲取收益。”黑崎資本首席戰略官陳興文向記者分析表示。
“春節過后A股上漲概率比較大。”暢力資產董事長寶曉輝認為，其中原因之一就在于政策導向，春節后距離兩會更近，投資者開始對兩會政策進行預期和布局，根據近兩年的經驗來看，政策作為推動市場走牛的重要抓手，起到一個風向標的作用，兩會預期預計會明顯升溫市場預期。
銀河證券研報指出，建議關注春節前后市場行情機會，春季躁動行情漸近。當前A股市場估值處于歷史中等水平，隨著存量政策加快落實以及一攬子增量政策加力推出，經濟基本面呈逐步改善態勢。中長期看，中國經濟基本面和A股盈利情況主要取決于國內政策加力方向與政策力度。展望后市，A股有望震蕩上行。
看好科技成長方向
展望后市，持股過節的投資者又該如何配置？
至于2025年春節后看好的投資方向，據私募排排網調查結果，45.71%的私募看好科技成長方向，如AI（人工智能）、計算機、人形機器人、智能駕駛、創新藥等；22.86%的私募看好泛消費方向，尤其是新興消費、受益于政策補貼的傳統消費等；20%的私募看好高股息方向，包括銀行、保險、公用事業等；8.57%的私募看好中國企業出海方向，諸如海外有優勢產能和服務的制造業企業或服務性企業；2.86%的私募看好周期股方向，包括貴金屬、有色、石油、煤炭等。
“科技+消費是我們一直看好的方向。”順時投資權益投資總監易小斌表示，站在2025年新起點，預計未來科技的韌性更強、空間更大，推動科技走強的因素也將更多，層出不窮的AI應用、人形機器人、低空經濟和技術創新等會誕生許多強勢的板塊和個股。
中海外鉅融投資總監馮昊指出，目前來看，國內A股和債券、海外股市相比都有明顯的性價比，中長期配置價值凸顯。另外，行業和板塊方面，持續看好科技成長，尤其是硬科技方向，這與經濟高質量發展的政策要求一致。
展望后市，陳興文認為，2025年將是強內需提振周期，高股息資產在經濟復蘇初期往往具有較好的防御性和收益性。此外，市場在春節后可能延續震蕩格局，高股息資產的穩定分紅和較低波動率使其成為較好的配置選擇。
配置方面，銀河證券建議重點關注以下主題：一是基于自主可控邏輯與發展新質生產力要求的科技創新主題；二是涉及大規模設備更新和消費品以舊換新的“兩新”主題；三是繼續看好避險屬性較強的紅利板塊，重點關注央國企。
