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趙黎昀
2025-03-13 22:26
最新披露的公募基金四季報，深度解析了績優基金跑贏市場的核心策略。作為近五年持續跑贏美股納斯達克指數的QDII基金，廣發全球精選基金經理李耀柱在2024年四季度中對芯片和人工智能的調倉，是該基金表現突出的原因之一。
Wind統計數據顯示，自2020年初至2024年末，廣發全球精選人民幣A取得了累計135.55%的投資回報，年化回報達18.67%，明顯跑贏納斯達克指數115.22%的累計收益水平。
納斯達克指數被譽為全球最優秀的指數之一，不僅代表了科技股的繁榮與衰退，也是全球科技產業的重要風向標。翻看廣發全球精選的定期報告可以發現，該基金之所以能夠長期跑贏納斯達克指數，源于基金經理李耀柱對全球經濟發展風口的前瞻把握，以及對牛股的深入挖掘。
近年來，AI成為市場的投資主線之一，新的AI題材層出不窮，Sora、算力、大模型、具身智能等不斷接力，引領AI投資新浪潮。根據基金定期報告，廣發全球精選自2021年四季度開始逐步將配置聚焦在AI產業鏈，包括人工智能芯片、半導體全球晶圓代工等領域。
早在2020年二季度，廣發全球精選就將AI大牛股英偉達納入重倉股；自2021年四季度以來，英偉達一直位列該基金的前兩大重倉股之一。最新公布的2024年基金四季報顯示，英偉達依然是其第一大重倉股，持倉占比7.32%，已連續重倉持有15個季度。2021年至2024年，英偉達區間股價累計上漲931%，為基金凈值表現作出了較大的貢獻。
2024年基金四季報顯示，廣發全球精選還挖掘了一系列牛股，為基金貢獻了明顯的超額收益。例如，廣發全球精選將AI定制化芯片業務蓬勃發展的博通公司和將AI應用于智能駕駛、人形機器人的特斯拉納入前十大重倉股進行配置，當季，博通公司和特斯拉股價分別大漲34.76%和54.36%。
針對此次投資組合的調整，李耀柱表示，四季度仍然以科技行業作為主要配置方向，但是在整體比例和結構上都有所調整。其認為，AI是當前全球最重要的科技趨勢，行業在飛速發展，有些應用也開始得到市場認可，證明行業仍然在快速發展過程中，產業鏈的價值分布出現重塑的可能性。在算力芯片領域，定制化芯片將是一個非常重要的趨勢，特別在推理端不容忽視，所以增加這個行業的配置；同時，AI應用正在嶄露頭角，已增加部分倉位，后續將會持續跟蹤這個行業的發展。
展望2025年，李耀柱提到，2025年單一市場的波動會增加，所以全球化投資仍然是主題，增加不同行業不同國家的配置，能夠平滑單一市場風險。在全球大部分經濟體降息的背景下，全球類別的高分紅公司的配置價值在提升，這部分資產包括電力、電信等公用事業公司是重點關注的類別。另外，長周期景氣度向上的行業也值得關注，例如未來三年以上的飛機交付緊缺導致的飛機制造、飛機維修或者飛機租賃等機會，這些行業能夠降低熱度和擁擠度較高的科技行業相對高波動的影響。
