證券時報網(wǎng)
2025-02-23 12:38
2024年全年A股市場交易結(jié)束，各券商金股組合全年的收益率排名終于出爐。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的券商金股組合的平均收益率為5.5%，較2023年全年的-12.35%有明顯改善。
2025年1月2日，A股市場迎來2025年首個交易日。截至收盤，滬指報3262.56點，跌2.66%；深成指報10088.06點，跌3.14%；創(chuàng)指報2060.44點，跌3.79%。從盤面來看，零售、社區(qū)團購、拼多多概念板塊漲幅居前，保險、證券、中船系板塊跌幅居前。
截至目前，已經(jīng)有近20家券商發(fā)布了2025年1月的金股組合。
據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者觀察，在各券商發(fā)布的1月金股組合中，食品飲料行業(yè)個股現(xiàn)身的頻率有所提升，而此前一度被券商冷落的白酒股又開始活躍起來。此外，“紅利+科創(chuàng)”的啞鈴型配置策略仍然是不少券商推薦的1月核心策略。
國聯(lián)證券金股領(lǐng)跑2024
據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2024年12月31日收盤，2024年累計收益率為正的券商金股組合數(shù)量為24個，占比為65%。其中，有4個券商金股組合全年累計收益率超過20%，分別為國聯(lián)證券、華泰證券、國投證券、興業(yè)證券金股組合，表現(xiàn)最好的國聯(lián)證券金股組合年內(nèi)收益率達到45.6%。
總體來看，2024年券商金股組合的表現(xiàn)較2023年有明顯改善。
據(jù)Wind統(tǒng)計，2024年全年，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的37個券商金股組合的平均收益率為5.5%，其中有9個金股組合全年跑贏滬指，另外，僅有2個金股組合全年跌幅超過10%。
相比之下，2023年全年，42個券商金股組合的平均收益率為-12.35%，其中有33個金股組合未跑贏大盤，多達12個金股組合全年跌幅超過20%。
這兩天，各券商的2025年1月金股組合陸續(xù)發(fā)布。從這些1月金股來看，不少于兩家券商推薦的金股包括美的集團、甘源食品、百潤股份、海光信息、中國神華、上汽集團、海螺水泥、中國海油等。近期表現(xiàn)較好的紅利主題仍受到多家券商的關(guān)注。另據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者觀察，在各券商發(fā)布的1月金股組合中，食品飲料行業(yè)個股出現(xiàn)的頻率有所提升。
值得一提的是，此前一度被各券商金股組合冷落的白酒股在2025年1月金股組合中出現(xiàn)的頻率開始提高，浙商證券、國信證券、東吳證券等券商在1月金股組合中都推薦了相關(guān)白酒龍頭。此外，乳業(yè)、休閑食品、啤酒等行業(yè)個股也有券商推薦。
過去一年，“紅利+科創(chuàng)”的啞鈴型配置策略在A股市場表現(xiàn)持續(xù)占優(yōu)，從已經(jīng)發(fā)布的上述1月各券商金股組合來看，依然可以看到較多的“啞鈴型”特征。
中信證券策略團隊日前指出，利率下行趨勢下，政策尚未充分落地，基本面數(shù)據(jù)仍待觀察，以保險為主的機構(gòu)配置型資金對紅利主線的配置意愿更強，2025年1月，市場進入2024年年報業(yè)績預(yù)告披露窗口期，也有利于紅利風格。此外，活躍資金主導(dǎo)下，近期主題輪動依然明顯，范圍有所縮小。從整體上看，“主題+紅利”將推動跨年行情。
財通證券日前發(fā)布策略觀點稱，海外方面，美聯(lián)儲2024年12月議息會議“轉(zhuǎn)鷹”后美債持續(xù)上行，突破11月16日的高點4.5%，對股市、商品持續(xù)形成壓力。國內(nèi)方面，政策穩(wěn)步發(fā)力，經(jīng)濟平穩(wěn)+流動性寬松的環(huán)境不改，維持“紅利+科創(chuàng)”“金融+科技”啞鈴型策略配置建議，重視保險增量資金和后續(xù)A500ETF的驅(qū)動。
核心資產(chǎn)重獲機構(gòu)關(guān)注
雖然2024年A股大多數(shù)指數(shù)最終收紅，但對市場風格的把握程度，決定了能否跟上大盤節(jié)奏。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近期，各券商紛紛發(fā)布2025年投資策略，目前對于2025年市場風格的研判，各主流機構(gòu)呈現(xiàn)出一定分歧。
值得關(guān)注的是，盡管最近幾年以消費、醫(yī)藥為代表的核心資產(chǎn)表現(xiàn)持續(xù)低迷，但近期多家主流機構(gòu)在展望2025年市場時開始不約而同將目光重新聚焦核心資產(chǎn)觸底回升的投資機會。
申萬宏源策略團隊在最近發(fā)布的2025年A股投資策略中指出，2021年以來，主動管理3年調(diào)整，重倉的新能源、醫(yī)藥生物、電子中不少細分領(lǐng)域也經(jīng)歷了3年供給壓力緩和，是率先出清的方向。核心資產(chǎn)景氣拐點臨近，2025年主動管理能有所作為的條件將不斷改善。需求側(cè)困境反轉(zhuǎn)確實還有待確認。
申萬宏源在2025年行業(yè)比較投資策略中指出，曾經(jīng)的基金抱團賽道（“茅指數(shù)”和“寧組合”）本輪股價調(diào)整時間最長，絕對和相對負收益持續(xù)3~4年。其中醫(yī)藥生物連續(xù)4年絕對收益和相對收益均為負數(shù)，食品飲料、農(nóng)林牧漁、社會服務(wù)和美容護理連續(xù)4年相對收益為負數(shù)；電力設(shè)備和國防軍工連續(xù)3年絕對收益為負數(shù)。
此外，抱團賽道本輪股價調(diào)整幅度也充分，2021年以來白酒、CXO、光伏設(shè)備和電池的最大跌幅分別為59%、78%、73%、71%。與此同時，“寧組合”和“茅指數(shù)”2025年基本面預(yù)測見底回升，市場一致預(yù)測“寧組合”收入增速從2024年的9%上升至20%；凈利潤增速預(yù)測值從2024年的3%上升至33%，對應(yīng)的2025年的動態(tài)估值PE20倍、PEG1.2倍?！懊┲笖?shù)”2025年收入增速預(yù)測從2024年的7%上升至13%；凈利潤增速預(yù)測值從2024年的7%上升至15%；對應(yīng)的2025年的動態(tài)估值PE17倍、PEG1.6倍。
近日，談及2025年市場的投資機會，野村東方國際證券研究部總經(jīng)理及首席策略分析師高挺表示，在外需可能受到壓力之下，會更聚焦內(nèi)需，“過去兩三年消費板塊的估值大幅下降，很多白酒公司其實盈利增長還可以，但是股價還是一直下跌，隨著內(nèi)需逐步復(fù)蘇，白酒估值可能回升。另外，現(xiàn)在醫(yī)藥的估值也很低，醫(yī)藥和政策的敏感度比較高。還有一個內(nèi)需的重要組成就是房地產(chǎn)，過去幾年房地產(chǎn)持續(xù)負增長，如果樓市、股市能穩(wěn)住，其實房地產(chǎn)是有機會的?！?/p>
另外，高挺還看好與內(nèi)需消費升級相關(guān)的服務(wù)消費行業(yè)、品質(zhì)必需消費與潮玩可選消費行業(yè)；在通脹主線方面，伴隨中國央行“促進物價合理回升”的政策表態(tài)，建議關(guān)注PPI修復(fù)預(yù)期帶動的周期品行業(yè)，尤其是中國定價權(quán)更強的鋼鐵、煤炭、鋁等；在高景氣科技領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)迭代趨勢方面，建議關(guān)注AI、儲能等科技景氣題材機遇。
某私募相關(guān)負責人日前則表示，2025年繼續(xù)看好低波紅利和高波主題兩大風格。值得注意的是，現(xiàn)在部分消費和港股互聯(lián)網(wǎng)公司由于分紅水平較高，已經(jīng)加入低波紅利行業(yè)。高波主題則繼續(xù)看好低空經(jīng)濟等。
國聯(lián)證券策略團隊則將2025年的市場風格演繹分為“上下半場”，預(yù)計上半年核心資產(chǎn)將帶動市場上行，下半年隨著不確定性增加，配置小盤風格+紅利資產(chǎn)的“啞鈴型”策略或更有性價比。
