證券時報網
2025-02-23 10:22
昨日晚間，復星醫藥(600196)公告稱，擬通過吸收合并的方式私有化子公司復宏漢霖（02696.HK）。此前美的置業（03990）股東私有化了地產開發業務，華發物業服務（00982）則被地產母公司私有化。
復星系近年來一直在出售資產回籠資金，如今私有化旗下子公司，舉動頗為反常。復星醫藥現金對價為24.60港元/股，較復宏漢霖股價停牌前一日18.84港元/股收盤價溢價超30%，本次吸收合并現金對價合計不超過約54.07億港元或等值人民幣。
2023年，復宏漢霖實現營業收入約53.95億元，凈利潤達5.46億元，這是公司首次實現全年盈利。盈利背后，主要源于公司核心產品陸續實現商業化銷售后，持續銷量擴大，2023年產品銷售收入合計約人民幣45.54億元，同比增長70.2%。
這可能是復星系決定將其私有化的原因，另一個重要原因是，復宏漢霖股價累計跌幅也超過60%。 2019年9月在港股上市時發行價49.60港元/股，首日開盤價47.45港元，截至發稿前，市值255億港元，募資30.9億港元。
復星醫藥稱，自復宏漢霖于香港聯交所上市以來，受全球宏觀經濟、醫療行業、港股整體趨勢等因素影響，其H股股價水平未達預期且交易量較小，復宏漢霖自上市后亦未通過股權融資籌集資金，其作為上市公司的優勢未能充分體現。
6月23日，美的置業發布公告稱將進行股權重組，將全資持有的房地產開發業務產權從上市公司私有化至控股股東，美的置業這一上市平臺將專注于物管、商管等經營性業務及代建代銷業務等。 股東可選擇收取1股美的建業股份，或收取現金5.9港元/股。
公告顯示，2023年，計劃進行剝離的美的建業未經審核收入為699億元，未經審核稅前凈利潤為41億元；而保留集團實現未經審核備考收入為35億元，對應的未經審核備考歸母凈利潤為3億元。
美的置業上市時募資時發行股價為17港元， 在發布內部重組公告的最后一個交易日（2024年6月21日），美的置業收報3.75港元/股。
美的置業此次剝離出的主要資產是土地儲備。根據美的置業財報，截至2023年12月31日，美的置業涉及的開發業務及319個物業開發項目，土地儲備的總建筑面積約2650萬平方米，大多為住宅物業。
華發物業服務則相反， 5月14日，要約人鏵金投資（華發股份的間接附屬公司）以現金0.29港元/股私有化公司， 較停牌前收市價溢價約30.63%，應付最高現金代價約為16.7億港元。華發物業服務主要是物業管理資產，這次私有化相當于回歸到地產業務平臺中。
借殼上市以來，華發物業服務并未通過上市進行過任何股權融資行為。融資功能和流動性缺失之下，華發物業服務每年還有不菲的上市維護費，包括上市費用、投資者關系維護費用、聘請常年法律顧問和審計師的費用、信息披露費用等。
私有化方案公布后，復宏漢霖上漲19.43%，美的置業盤中一度漲超100%，截至收盤，上漲69.87%，華發物業服務漲幅為23.87%。
受流動性不足、估值偏低、融資功能受限等因素影響，2023年以來已超過10家港股公司決定私有化退市，其中雅士利國際、達利食品、海通國際等多家公司已完成私有化退市，中國中藥、建溢集團等公司已披露私有化方案。
